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烧碱：低位震荡

2026-01-26 陈嘉昕国泰君安期货杨框子

【基本面跟踪】
烧碱基本面数据显示，山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格自1月24日起下调15元/吨，执行出厂价600元/吨。

【市场状况分析】

成本与供需：烧碱成本下滑、供需坍塌导致价格持续走低。春节前面临去库压力，魏桥烧碱采购价格持续下调，近月02合约和03合约交割压力较大。
需求端：氧化铝供应过剩格局短期未改变，减产预期压制烧碱囤货；非铝下游季节性刚需下滑，出口承压，整体需求难有支撑。
供应端：冬季氯碱企业检修淡季，厂家未亏损至现金流成本前难大规模降负。

【趋势判断】

短期：高库存导致降价趋势春节前难逆转，烧碱趋势强度为0（中性）。
长期：液氯短期强势（光伏、PVC出口支撑）或难持续，远月04、05合约及之后可能面临成本抬升和供应减产，追空需谨慎。

【研究结论】
烧碱当前处于高库存、需求疲软的低位震荡格局，短期价格下行压力持续；但远月基本面或因供应减产逆转，需谨慎对待远月合约。

烧碱：低位震荡

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