周度要点小结
本周焦煤价格先抑后扬，周初受宏观情绪及下游需求预期影响大幅下挫4.3%，随后随商品市场回暖逐步回升，全周最终收跌1.2%。周K线介于20日与60日均线之间，整体呈现震荡中性格局。
行情展望：矿山及洗煤厂供应宽松，蒙煤通关高位，总库存持续增加。需求端钢焦负荷持续回落，铁水产量微增，焦企维持亏损，钢厂利润回升。现货方面，唐山蒙5#精煤报1390元/吨，折盘面1305元/吨。整体基本面宽松，但春节前仍有补库预期，预计震荡运行为主。需关注钢厂开工、年前停工减产及冬储进程。
期现市场情况
- 焦煤期货合约持仓量为63.6万手，环比减少1.85万手。
- 焦煤9-5合约价差报78.5元/吨，环比下跌3.5元/吨。
- 焦煤注册仓单量为0手，环比减少2800手。
- 焦炭焦煤主力合约比值为1.49，环比增加0.02。
期货市场情况
焦煤注册仓单量为0手，焦炭焦煤主力合约比值增加0.02。
现货市场情况
- 蒙5精煤：唐山自提价报1390元/吨，环比上升85元。
- 焦煤基差为148元/吨，环比增加99元/吨。
产业情况
- 矿山及洗煤厂：Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.3%，环比增0.9%。原煤日均产量199.4万吨，环比增1.7万吨，原煤库存560.5万吨，环比增10.6万吨。314家洗煤厂产能利用率为37.4%，环比增0.6%；精煤日产27.6万吨，环比增0.3万吨；精煤库存323.2万吨，环比减11.9万吨。
- 焦企：Mysteel统计230家独立焦企样本，产能利用率为71.41%，减0.06%；焦炭日均产量49.97万吨，减0.04万吨；焦炭库存42.25万吨，增1.64万吨；炼焦煤总库存995.21万吨，增40.38万吨；焦煤可用天数15.0天，增0.62天。
- 钢厂：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.68%，环比减少0.16个百分点，同比去年增加0.70个百分点；日均铁水产量228.1万吨，环比上周增加0.09万吨，同比去年增加2.65万吨。
- 库存：炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为2087.83万吨，环比增加1.55%，同比减少9.85%。6大港口库存为289.38万吨，环比减少3.19%，同比减少36.3%。独立焦化厂炼焦煤库存为995.21万吨，环比增加4.23%，同比减少1.81%。钢厂炼焦煤库存为803.24万吨，环比增加0.13%，同比减少5.3%。
- 盈利情况：Mysteel调研30家独立焦化厂，全国平均吨焦盈利-66元/吨。钢厂盈利率40.69%，环比上周增加0.86个百分点，同比去年减少8.23个百分点。
- 产量：国家统计局数据显示，12月份规上工业原煤产量4.4亿吨，同比下降1.0%；1-12月份，规上工业原煤产量48.3亿吨，同比增长1.2%。2025年11月份，中国炼焦煤产量4.28亿吨，环比上涨6.31%。
- 进口：2025年1-12月炼焦煤累计进口量达11866.19万吨，同比下降2.62%。12月炼焦煤进口量为1376.98万吨，环比增加28.31%。
