金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.国家发改委：2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下达，支持工业、能源电力、教育、医疗、粮油加工、海关查验、住宅老旧电梯、节能降碳环保、回收循环利用等领域约4500个项目，带动总投资超过4600亿元。 2.民政部、财政部联合印发《关于全面启动实施向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目的通知》，决定在前期试点工作基础上，于2026年1月1日起，在全国范围内组织实施向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目，实施周期为12个自然月。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 3.数据显示，周四南向资金净买入52.40亿港元。 4.央行公告称，1月22日以固定利率、数量招标方式开展了2102亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日1793亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放309亿元。 5.特朗普政府与北约就格陵兰问题达成"框架协议"，丹麦将向美国出让格陵兰岛上小块土地的主权用于建设军事基地。 二、投资逻辑 股指期货：周四股指稳中有涨，至收盘，上证50指数跌0.46%，沪深300指数涨0.01%，中证500指数涨0.57%，中证1000指数涨0.75%，全市场成交额为2.72万亿元。 股指小幅高开后横盘震荡，10点后上证50指数和沪深300指数震荡走弱，但中证500、中证1000指数全天红盘，尾盘各指数纷纷发力，中证500指数再创新高。两市个股涨多跌少，3577家个股上涨，1777家个股下跌。航天装备、航空设备、航海装备等军工板块再度活跃领涨市场，建材、油气、通信设备等纷纷表现，保险、大型银行、黄金、电池等板块下跌。 股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IH2603跌0.51%，IF2603跌0.19%，IC2603涨0.53%，IM2603涨0.91%。除IH外，各品种基差小同步下行。IM、IC、IF和IH成交分别下降19.5%、19.5%、4.7%和3.5%；IM、IC持仓分别下降2.5%和0.1%,IH和IF持仓分别增加1.5%和1.7%。 板块轮动，股指强势。虽然周四10点后上证50和沪深300ETF再度异动，两指数受到压制走弱翻绿，但中证500和中证1000指数全天红盘。从板块看，隔夜美股存储板块继续走强仅使A股存储、半导体设备板块高开后回落，但CPO等光模块午后走强，科技股保持活力使中证500和中证1000指数受益。另一方面，航天军工板块全线反弹，带动情绪回稳，黄金股走弱，但白银股继续走强，盘中三桶油也一度大涨，市场热点不断。因此，在成交保 持稳定，板块轮动表现的情况下，股指仍将稳中有进，中证500和中证1000指数将保持强势。 国债期货：周四国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.07%，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.02%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数小幅上行，幅度多在1bp以内。 央行净投放309亿元短期流动性，税期影响渐显，市场资金面小幅收敛。银存间主要期限质押式回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.4171%、1.5074%，分别较昨日上行9.59bp、1.22bp。 日内增量信息相对有限，权益市场震荡偏强叠加税期扰动导致资金面有所收敛，周四期债盘面上行动能暂缓，收盘普跌。 后续来看，当前中短端触及震荡区间偏上沿的位置，短期内政策利率调降预期不高的情况下，做多赔率相对有限。相较而言，我们认为超长端或还有一定修复空间，但在收益率较前期高点下行9bp左右之后，继续修复的过程可能有所反复。 操作上，单边建议投资者可继续尝试逢低试多TL合约。 交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，逢低轻仓试多TL合约 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资 判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799