多策略及理财配置周报：CTA策略仍强，指增和中性策略回暖

2026年01月22日 报告发布日期 CTA策略仍强，指增和中性策略回暖 20260119多策略及理财配置周报 郑月灵执业证书编号：S0860525120003zhengyueling@orientsec.com.cn021-63326320 研究结论 ⚫多策略：A股权益类策略及商品CTA策略占优。权益资产重回震荡，指增策略超额回暖，公募中性策略中位数回正，A股权益类策略的配置机会仍存；在黄金、白银等贵金属趋势延续，有色金属等商品波动放大的背景下，CTA策略在大类资产配置中仍能起到增收和降波的作用。 周仕盈执业证书编号：S0860125060012zhoushiying@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫银行理财：产品收益率整体为正，但规模上并未同步扩张：商品及衍生品类、权益类理财产品领涨；除混合类理财产品规模小幅净增长外，其余类别存续规模普遍回落。 董翱翔执业证书编号：S0860125030016dongaoxiang@orientsec.com.cn021-63326320 风险提示 风偏继续向中间集中：20260119多资产配置周报2026-01-20以对冲配置思路应对美股/黄金“畏高”2026-01-19国内风险评价稳步下行，A股/商品占优：20260112多资产配置周报2026-01-13配置关注权益商品，行业聚焦中盘蓝筹：——资产配置月报2026012026-01-04权 益 、 商 品 延 续 强 势 ， 风 险 资 产 占 优 ：20251226多资产配置周报2025-12-30当低利率邂逅风偏回归，资产配置被动为盾，主动为矛：——2026年多资产配置展望2025-12-12 1、极端风险事件，例如中美关系、全球地缘超预期事件等，可能打破统计上的历史规律； 2、量化指标失效的风险，历史数据对未来的指引效果有限。 目录 一、多策略周表现：中小盘指增和CTA涨幅居前...........................................4 （一）指数增强策略：超额中位数回正.................................................................4（二）公募中性策略：收益整体回暖....................................................................6（三）私募CTA策略：整体仍强.......................................................................6 二、银行理财周表现：收益率整体为正，规模未扩张....................................7 （一）银行理财周涨幅......................................................................................7（二）银行理财规模变化...................................................................................8 三、小结......................................................................................................10 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：多策略近一周收益对比.......................................................................................................4图2：多策略近一月收益对比.......................................................................................................4图3：多策略近三月收益对比.......................................................................................................4图4：多策略近一年收益对比.......................................................................................................4图5：近一周公募沪深300指数增强产品超额收益表现...............................................................4图6：近一周私募沪深300指数增强产品超额收益表现...............................................................4图7：近一周公募中证500指数增强产品超额收益表现...............................................................5图8：近一周公募中证500指数增强产品超额收益表现...............................................................5图9：近一周公募中证1000指数增强产品超额收益表现.............................................................5图10：近一周公募中证1000指数增强产品超额收益表现............................................................5图11：近一周公募中性策略产品收益表现....................................................................................6图12：近一周私募中性策略产品收益表现...................................................................................6图13：近一周私募CTA策略产品收益表现..................................................................................6图14：银行理财周涨幅对应过去一年分位值................................................................................7图15：银行理财周涨幅对应过去三年分位值................................................................................7图16：银行理财周涨幅对应过去五年分位值................................................................................7图17：银行理财周涨幅对应过去八年分位值................................................................................7图18：银行理财存续规模周变化率对应过去一年分位值..............................................................8图19：银行理财存续规模周变化率对应过去三年分位值..............................................................8图20：银行理财存续规模周变化率对应过去五年分位值..............................................................8图21：现金管理类理财产品年末存续规模...................................................................................8图22：固定收益类理财产品年末存续规模...................................................................................9图23：混合类理财产品年末存续规模...........................................................................................9图24：权益类理财产品年末存续规模...........................................................................................9图25：商品及金融衍生品类理财产品年末存续规模.....................................................................9 一、多策略周表现：中小盘指增和CTA涨幅居前 上周（2026年1月12日-1月18日，下同）中小盘指数增强和CTA策略涨幅居前，公募中性策略收益中位数转正，大盘指增策略收益偏弱。 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 （一）指数增强策略：超额中位数回正 近一周，指数增强策略超额回暖，大盘和小盘指数增强策略超额中位数回正。 1、沪深300指增策略 近一周，公募沪深300指数增强产品超额收益率最高/最低/中位数分别为2.16%/-0.42%/0.47%；私募沪深300指数增强产品的超额收益率最高/最低/中位数分别为2.65%/-1.17%/0.28%。 图5：近一周公募沪深300指数增强产品超额收益表现 图6：近一周私募沪深300指数增强产品超额收益表现 2、中证500指增策略 近一周，公募中证500指数增强产品超额收益率最高/最低/中位数分别为0.31%/-2.3%/-0.26%；私募中证500指数增强产品的超额收益率最高/最低/中位数分别为1.34%/-4.60%/-1.10%。 3、中证1000指增策略 近一周，公募中证1000指数增强产品超额收益率最高/最低/中位数分别为1.12%/-0.58%/0.46%；私募中证1000指数增强产品的超额收益率最高/最低/中位数分别为3.13%/-1.09%/0.31%。 图9：近一周公募中证1000指数增强产品超额收益表现 图10：近一周公募中证1000指数增强产品超额收益表现 （二）公募中性策略：收益整体回暖 在权益行情重回震荡后，在方向性收益贡献下降的背景下，中性策略更易做出截面收益，策略收益整体回暖。近一周，公募中性策略产品收益率最高/最低/中位数分别为2.39%/-1.05%/0.18%；私募中性策略产品收益率最高/最低/中位数分别为3.38%/-5.26/-0.43%。 （三）私募CTA策略：整体仍强 在黄金、白银等贵金属趋势延续，有色金属等商品波动放大的背景下，CTA策略整体仍强。近