CTA周报：指增策略领跌

基金市场回顾： 截止2023年12月8日当周，本周权益、债券与商品市场周度涨跌幅分别为-2.11%、0.03%、0.33%；私募基金市场方面，指数增强领跌，跌幅1.98%；CTA策略指数部分，本周CTA趋势、套利以及复合指数涨跌幅分别为0.91%、0.40%与-0.11%。 私募管理人权益市场风格方面，本周周期风格管理人跑赢市场，超额收益率为0.51%，近两周稳定风格管理人表现较弱。拥挤度方面成长风格波动较大，金融风格持续回落。 基金策略评价 国投安信期货 策略评分方面，大类策略中债券策略走强，股票与CTA策略走弱；子策略角度，指增与量化多头风险收益水平上升，主观走低，CTA套利与趋势策略均有所提高，相对价值中市场中性回落，套利与择时对冲上升。从评分来看本周CTA策略中趋势策略回升，综合拥挤度水平推荐量化趋势策略。 金融工程组王锴 期货投资咨询号Z0016943 张婧婕期货从业资格号F03116832gtaxinstitute@essence.com.cn 策略拥挤方面，大类策略方面债券提高，CTA与股票降低；子策略方面，CTA趋势持平，套利走高，股票部分除多空策略外其余策略均有所下降，主观多头降幅明显。 CTA与Barra因子 CTA因子：本周期限结构因子表现较优，净值上涨2.67%，价值因子表现较差，下跌1.48%。从近期收益与风险水平来看，近一月动量时序与期限结构因子表现较优，价值因子表现较弱。根据当前因子评分与拥挤度变化情况，综合建议价值因子。 因子产品走势跟踪：本周各类因子均有一定的分化，其中动量截面与价值因子下分化较为明显，偏度因子下产品分化有所减弱。 Barra因子：近一周杠杆因子表现较弱，近三月残差波动率因子收益情况最优，超额收益率达4.08%；综合因子表现本周整体偏好稳定与消费风格。 配置建议： CTA类FOF组合：本周涨跌幅为1.38%，对比基准管理期货指数组合本周超额收益率为1.49%，累计超额收益率为4.20%，持仓无变动，目前持仓价值、期限结构与波动率因子。 全策略FOF组合：本周涨跌幅为-3.37%，对比基准本周暂无超额收益，累计超额收益率为9.41%。组合持仓无变动，目前持仓8支债券型基金，12支股票类基金。 【私募市场策略相关系数矩阵】 数据来源：通联数据，国投安信期货 注：表格中年化收益率与最大回撤的统计区间为报告周近一年，产品成立不满对应统计时间的按其成立至今情况进行计算，配置价值为*：当前产品因存续期时长或数据样本不足暂无法进行评估。 数据来源：通联数据，国投安信期货 数据来源：通联数据，国投安信期货 数据来源：通联数据，国投安信期货 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。