CTA周报：指增策略反弹

基金市场回顾： 截至2024/07/12当周，通联全A（沪深京）、中证综合债与南华商品指数周度涨跌幅分别为1.17%、0.01%、-1.75%。公募基金中权益型产品出现反弹，指数增强类表现较优，平均上涨1.63%。 私募市场方面，截至2024/07/05CTA趋势、套利以及复合指数周度涨跌幅分别为-0.12%、0.25%与-0.28%。拥挤方面，CTA与上周持平，权益与债券策略小幅下降，CTA中主观套利产品收益集中度显著高于量化套利，权益方面指增与主观多头有所降低，其中500指增处于较低拥挤度水平。 国投安信期货 权益市场风格 金融工程组 王锴 公募基金表现跟踪：近一周金融风格基金表现较优，超额收益率为0.82%，整体风格向消费与稳定漂移。拥挤度方面金融风格延续上升趋势，消费小幅回落。 期货投资咨询号Z0016943 Barra因子：截止2024/07/12当周，本周杠杆因子表现较优，超额收益率为3.74%，规模因子表现偏弱。根据风格择时模型最新评分结果成长周期风格回升，消费小幅下降，当前整体偏向金融风格。本周风格择时策略收益率为-0.01%，对比基准均衡配置超额收益率为-1.30%。 张婧婕期货从业资格号F03116832gtaxinstitute@essence.com.cn CTA因子  CTA因子：本周价值因子净值上行1.20%，动量时序与截面因子延续回落，当前动量时序与价值因子下产品集中度较高，参考产品评分偏好动量截面因子。 因子产品走势跟踪：本周动量时序与期限结构因子下产品收益相似度较高，动量截面与波动率因子下部分净值走势分化。 配置建议：  CTA类FOF组合：本周涨跌幅为0.38%，对比基准管理期货指数超额收益率为-0.31%，累计超额收益率为7.50%。 策略评分方面，股债商环比下降，其中债券策略降幅较大，综合近期策略风险水平CTA与相对价值套利走强，权益多头与市场中性均处于历史底部区间，综合评分与拥挤度水平推荐指增策略。 全策略FOF组合：本周涨跌幅为0.10%，对比基准本周组合本周超额收益率为0.56%，累计超额收益率为16.50%。 收益率（左图），区间滚动最大回撤（右图）数据来源：通联数据，国投安信期货 数据来源：通联数据，国投安信期货 数据来源：通联数据，国投安信期货 【因子分类下基金产品净值走势】 由于数据更新与完整度原因，报告私募市场、产品与FOF组合净值，市场评分与拥挤度、CTA因子统计最新数据统计截至2024-07-05。 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。