2024年8月,宏观经济环境景气度较弱,CPI同比上升0.60%,PPI同比下降1.80%。商品市场下跌趋势流畅,8月下旬转为横盘震荡,南华商品指数下跌1.51%。贵金属板块相对强势,黑色和能化板块回调。市场波动率回升,截面稳定性中性偏稳定。期权市场隐波维持低位。
期货宏观策略私募基金表现良好,54个产品平均收益1.11%。量化CTA策略持续反弹,38个产品平均收益1.15%,中长周期策略表现更佳。宏观策略领跑,主要得益于债券和黄金配置。
美联储开启降息周期,美国经济“软着陆”概率上升,未来风险或来自供给端通胀。国内房地产和基建增速走弱,商品需求端难有起色。全球竞争加剧,国内定价和海外定价品种可能持续分化。
降息周期利好CTA策略,市场波动率提升利好短周期和截面类策略。中长周期截面类策略将有所好转,但纯长周期时序类策略存在风险。未来市场环境中性偏乐观,值得关注。
风险提示:地缘政治、低流动性、持续低波动。