不止存储12月光刻机数据指引先进逻辑大扩产华西机械1

#1、1）目前市场的关注度集中在存储，26年TSMC资本开支520 -560亿美元，中枢同比+32%，大幅beat，且乐观预测未来三年公司CAPEX！不同于美光（MU）CAPEX较高的预期，显然TSMC资本开支beta更应该引起各位领导思考，不止存储，全球先进逻辑大扩产同样来临！2）相较于海外算力，26年国产算力（GPU）的增速显著更高，中国大陆先进逻辑的扩 不止存储，12月光刻机数据指引先进逻辑大扩产！【华西机械】 #1、1）目前市场的关注度集中在存储，26年TSMC资本开支520 -560亿美元，中枢同比+32%，大幅beat，且乐观预测未来三年公司CAPEX！不同于美光（MU）CAPEX较高的预期，显然TSMC资本开支beta更应该引起各位领导思考，不止存储，全球先进逻辑大扩产同样来临！2）相较于海外算力，26年国产算力（GPU）的增速显著更高，中国大陆先进逻辑的扩产确定，同时我们产业链跟踪到后续相关先进逻辑有庞大的扩产规划。 #2、1）25M12大陆进口荷兰光刻机22亿美元，创历史新高，同比65%；2025年大陆进口荷兰光刻机98亿美元，同比+3.24%，维持在高位。 2）2025进口光刻机单价0.47亿美元，同比+37%，我们注意到，25M10/M11/M12光刻机进口单价同比+160%/+53%/+110%，光刻机单价大幅提升，对大陆先进逻辑扩产有较强指引，大陆先进逻辑存在预期差！ 投资建议：存储+先进逻辑扩产具备中长期产业趋势，真的不用去博弈短期所谓的高切低、边际变化等等，全面看好晶圆制造（晶圆厂+设备+零部件+材料）投资机会。 ①前道：关于核心龙头#北方华创、中微公司、拓荆科技等，震荡调整就是加仓机会，大的产业趋势下，核心龙头不可能不涨，更不会缺席主升浪；KLA市值2000亿美元，量测环节弹性空间10X，重点推荐#精测电子（先进逻辑订单占比超过50%）+中科飞测；此外，重视先进逻辑标识度较高的#京仪装备！ ②后道测试设备：具备量价膨胀逻辑，重点推荐