年末供应压力或加大 生猪价格维持震荡偏弱

发布时间：2026-01-21 09:33:33作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 1月20日，生猪期货主力合约收跌2.53%至11550.0元。 资金流向 1月20日收盘，生猪期货资金整体流出3.82亿元。 背景分析 本周全国重点屠宰企业结算均价为13.27元/公斤，环比上涨1.18%，南方气温降低腌腊需求增加，北方部分屠宰企业收猪积极性较高，支撑了结算价格的上涨。 后市展望 当前产能去化进度偏缓，能繁母猪存栏及仔猪供应偏高，长期供应压力不减。受经济环境、消费习惯变化影响，猪肉消费呈现供强需弱格局短期难改。年末供应压力或加大。预计下周生猪价格维持震荡偏弱走势。 研报正文研报正文 一、行情回顾：一、行情回顾： 期货市场：上周LH2603生猪期货合约呈现上涨走势。1月9日收盘价为11770元/吨。基差为1160元/吨。国内生猪期货价格与现货走势基本保持相同节奏，价差结构分析：生猪03-05价差为-445元/吨，05-07价差为-680元/吨。 现货市场：国内生猪价格呈持续上涨走势，周均价环比上涨。本周全国瘦肉型生猪交易均价12.51元/公斤，环比涨幅1.46%。最高价为12.60元/公斤，最低价为12.43元/公斤。 二、基本面分析：二、基本面分析： 供给：本周全国生猪平均交易体重为124.58公斤，较前一周小幅上涨0.16%。多数省份生猪交易均重呈现上涨趋势。受猪价持续上升和肥标价差较大的影响，养殖端普遍存在主动压栏行为，导致出栏均重增加。南方标猪成交困难，大猪需求旺盛，企业倾向于出栏大体重猪源，推高了交易均重。湖南和江西由于前期大猪出栏较多，近期均重略有下滑;河南与山西因散户惜售压栏、规模场顺势出栏，出现超卖现象。屠宰企业收购标猪比重扩大，两地均重下降较为明显。 未来一周，随前期压栏生猪陆续出栏，以及部分超卖地区养殖户有意等价增重，预计下周全国生猪交易均重或继续保持小幅上涨。 需求：本周全国重点屠宰企业结算均价为13.27元/公斤，环比上涨1.18%，南方气温降低腌腊需求增加，北方部分屠宰企业收猪积极性较高，支撑了结算价格的上涨。 国内生猪重点屠宰企业周平均开工率达到41.3%，较上周下降了0.43个百分点。多数屠宰企业处于亏损状态，拖拽开工率下降，今年春节较晚，预计下周生猪开工率偏弱。利润：自繁自养理论盈利和仔猪育肥盈利均环比增加，自繁自养平均利润为-4.07元/头，仔猪育肥平均利润为-48.61元/头。预计下周自繁自养和仔猪育肥亏损继续减少。 三、总结及建议： 供应方面：全国生猪交易均重小幅上涨。养殖端出栏量陆续增加，生猪市场供应总体稳定，自繁自养和仔猪育肥利润改善。需求方面：大部分地区气温较低，前期西南地区腌腊高峰期备货需求提升，猪肉消费量提升带动屠宰开工率，今年春节较晚，近期生猪需求或减弱。 宏观方面：当前产能去化进度偏缓，能繁母猪存栏及仔猪供应偏高，长期供应压力不减。受经济环境、消费习惯变化影响，猪肉消费呈现供强需弱格局短期难改。年末供应压力或加大。预计下周生猪价格维持震荡偏弱走势。 四、风险因素： 1.北方部分地区降雪降雨，关注猪病及运力情况。 关联品种关联品种生猪所属公司：新世纪期货