生猪供需分析总结
核心观点与市场表现
- 生猪期货震荡偏弱：截至12月5日，LH2601-LH2603价差扩大至300元/吨，LH2601-LH2605价差缩小至-420元/吨，整体呈Contango结构，03合约表现较弱。
- 生猪价格震荡下跌：全国外三元猪出栏均价为11.11元/千克，较上周下跌0.02元/千克，市场供大于求，散户大猪出栏增加。
猪价与补栏情况
- 仔猪价格平稳：7KG仔猪出栏均价为216.9元/头，上涨0.44%，补栏态势平稳。
- 二元母猪价格低迷：均价为1435.24元/头，下跌0.74%，养殖端补栏积极性差，市场交投清淡。
- 肥标价差缩小：肥猪价格跌幅大于标猪，散户悲观情绪增加，大体重肥猪供应占比增大。
出栏与存栏结构
- 出栏均重增加：第49周出栏均重为123.7千克/头，持续上升，大猪占比升至2.9%。
- 12月出栏量预计较大：11月规模企业出栏量环比减少0.71%，但12月计划出栏量增加44.38万头，140KG以上存栏量明显增加。
- 能繁母猪存栏下降：10月环比减少1.12%，连续4个月下降，11月样本企业存栏量环比减少0.38%，淘汰量增加。
饲料与屠宰数据
- 饲料销量变化：10月母猪料环比减少0.01%，仔猪料增加0.42%，育肥猪料增加2.46%。
- 屠宰量与均重上升：第49周屠宰量773192头，环比增加5.51%，宰后均重93.49千克/头，北方降温利好消费。
- 屠宰利润变化：毛白价差3.59元/千克，毛利润4.7元/头，较上周减少2.5元/头，同比增加24.7元/头。
消费与盈利情况
- 猪肉鲜销率回升：第49周鲜销率为86.27%，冻肉库容率18.31%，消费环比改善。
- 养殖亏损加剧：外购仔猪养殖利润-253.63元/头，自繁自养利润-103.3元/头，二次育肥成本11.64-12.13元/公斤。
- 猪粮比预警：12月5日猪粮比为4.81，跌至过度下跌一级预警区间，猪降粮涨导致亏损加深。
研究结论
- 当前生猪市场供大于求，价格震荡下跌，养殖端亏损加剧，补栏积极性低。
- 出栏均重持续增加，12月出栏量预计较大，能繁母猪存栏下降。
- 屠宰量与消费有所回升，但盈利能力仍受压制，猪粮比处于预警区间。
