农产品周报：供应压力持续，生猪价格偏弱震荡

生猪市场要闻与重要数据 期货方面2025年11月21日收盘生猪2601合约收盘11350元/吨，较上周下跌425元/吨。现货方面，河南地区外三元生猪价格11.57元/公斤，较上周下跌0.36元/公斤，现货基差LH01+220，环比上涨65；江苏地区外三元生猪价格11.84元/公斤，较上周下跌0.14元/公斤，现货基差LH01+490，环比上涨285；四川地区外三元生猪价格11.35元/公斤，较上周上涨0.11元/公斤，期现基差持平，环比上涨535。 供应方面，样本显示10月能繁母猪存栏量为504.79万头，环比上涨0.12%；10月能繁母猪淘汰量106978头，环比上涨0.35%；10月商品猪存栏量为3688.78万头，环比增加0.1%；10月商品猪出栏量为1143.95万头，环比增加11.96%；本周全国外三元生猪出栏均重为123.6公斤，较上周上涨0.08公斤。需求方面，本周屠宰企业开工率33.87%，较上周下跌0.03个百分点；库存方面，本周国内重点屠宰企业冻品库容率18.37%，上涨0.05%。参考咨询来源：钢联数据 市场分析 供应端来看，本周集团出栏相较于上周有了较大增幅，散户的出栏节奏保持平稳。虽然目前的出栏量有所增加，但生猪的出栏体重仍处于上涨状态，而且进入12月份后也将会迎来散户的出栏窗口期。需求端来看，由于全国迎来了较大幅度的降温导致生猪的需求有小幅增长。但增幅有限且持续性有待观察。 综合来看，未来供应节奏会迎来进一步的增加，特别是进入到12月份后散户与二次育肥也将会迎来集中出栏。叠加四季度的出栏旺季将会生猪的供应产生较大的压力。虽然目前的需求增长仍在持续，但生猪体重的持续增加说明目前生猪的生产速度要高于生猪的消费速度，生猪供应宽松格局仍将延续。 策略谨慎偏空 风险 政策变化 鸡蛋市场要闻与重要数据 期货方面，鸡蛋期货主力2601合约收盘3184元/500千克，环比下跌51元/500千克，跌幅1.58%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.74元/斤，环比下跌0.15元/斤，现货基差JD01-444，环比下跌99；河北地区鸡蛋现货价格2.74元/斤，环比下跌0.11元/斤，现货基差JD01-444，环比下跌59；山东地区鸡蛋现货价格2.83元/斤，环比下跌0.11元/斤，现货基差JD01-354，环比下跌59。 供应方面，10月全国在产蛋鸡存栏量约为13.11亿只，环比减幅0.15%，同比增幅8.89%。上周淘汰鸡出栏量65.07万只，环比增加3.09%；周平均出栏日龄491天，较上周减少3天。需求方面，本周北京市场到货87车，较上周到车量减少8车，减幅为8.42%；广东市场到货626车，较上周到车量增加46车，增幅为7.93%。库存方面，上周全国重点地区生产环节库存为1.27天，较上周增加15.45%；流通环节库存为1.40天，较上周增加2.19%。参考咨询来源：钢联数据 市场分析 供应方面，上周淘鸡价格持续下滑，大多养殖企业为减少亏损淘汰意愿增加，部分养殖企业计划压栏至春节前，但终端农贸市场冻品走货较差，且因库存压力较大屠宰企业维持低开工率，上周淘鸡量小幅增加，预计本周淘鸡数量继续增加；本月新开产蛋鸡主要为7月份前后补栏鸡苗，7月因鸡蛋价格下跌，养殖企业亏损，补栏积极性下降，鸡苗销量下滑5.65%，叠加淘汰鸡出栏量增加，预计本月在产蛋鸡存栏量有所下降，供应端压力有所缓解。需求方面，当前消费需求保持淡季常态化需求，各环节随销随采，不过因气温下降，利于鸡蛋储存，商超、电商逢低小幅补库，但对整体需求提振有限，消费需求持续疲软。综合来看，虽然鸡蛋产能正在缓慢去化，但短期内供大于求的供需格局难以改变，在当下无利好因素提振的现实情况下，预计现货价格低位震荡运行。 策略谨慎偏空 风险 淘汰鸡变化情况 图表 图1：鸡蛋产区均价....................................................................................................................................................................4图2：鸡蛋主销区均价................................................................................................................................................................4图3：生猪主力期货合约价格....................................................................................................................................................4图4：鸡蛋主力期货合约价格....................................................................................................................................................4图5：钢联周度存栏数据............................................................................................................................................................4图6：钢联周度出栏数据............................................................................................................................................................4图7：周度出栏均重....................................................................................................................................................................5图8：90kg以下小猪出栏占比....................................................................................................................................................5图9：150kg以上大猪出栏占比..................................................................................................................................................5图10：周度猪粮比价..................................................................................................................................................................5图11：生猪自养利润..................................................................................................................................................................5图12：120kg二次育肥成本........................................................................................................................................................5图13：130kg二次育肥成本........................................................................................................................................................6图14：140kg二次育肥成本........................................................................................................................................................6图15：重点企业鲜销率..............................................................................................................................................................6图16：屠宰企业开工率..............................................................................................................................................................6图17：日度屠宰量......................................................................................................................................................................6图18：冻品库容率......................................................................................................................................................................6图19：宰后均重..........................................................................................................................................................................7图20：鸡蛋主产区发货量..........................................................................................................................................................7图21