汽车行业周报

市场回顾

上周申万汽车行业指数上涨0.49%，跑赢沪深300指数1.06个百分点，位列申万31个一级行业第10位。二级细分行业中，汽车服务板块上涨3.39%，汽车零部件板块上涨1.65%；商用车板块下跌1.49%，乘用车板块下跌1.69%，摩托车及其他板块下跌2.03%。三级行业中，汽车综合服务上涨7.51%，底盘与发动机系统上涨2.54%，车电子电气系统上涨2.50%。行业294家上市公司中，149家实现上涨。截至2026年1月16日，申万汽车板块PE（TTM）30.30倍，位于近5年68.46%分位点。

行业数据

12月钢铁类大宗商品价格指数环比上涨0.63%，同比下降5.82%；橡胶类大宗商品价格指数环比上涨1.05%，同比下降19.50%。截至1月10日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价格下降3.57%。锌锭(0#)市场价格上涨4.20%，同比下降6.62%；铝锭(A00)市场价格上涨8.29%，同比上涨20.70%。截至1月16日，碳酸锂均价上涨12.72%，月环比上涨65.86%；磷酸铁锂动力型均价上涨33.29%，月环比上涨59.32%；三元材料523均价上涨20.61%，月环比上涨20.61%；电解液（三元圆柱2.6Ah）均价与上周持平，月环比上涨18.52%；正极材料（磷酸铁锂）均价上涨34.02%，月环比上涨34.02%。

投资建议

2026年新一轮以旧换新政策持续，报废更新、置换更新并重，精准度提升，但力度较去年收缩。在汽车保有量3.5亿且报废量远低于新车销量的背景下，以旧换新政策有望常态化。智能驾驶技术、差异化产品、出海仍是主要增长引擎。多家新势力车企给出高增长销量目标，如零跑目标销量100万辆（同比增长68%），小鹏目标销量60万辆（同比增长40%），蔚来保持每年40%-50%增速。传统车企聚焦海外布局和新能源渗透率提升。

风险提示

1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、技术推进不及预期；4、原材料价格大幅波动。