金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.1月20日，国新办举行新闻发布会，介绍发挥积极财政政策作用，推动经济社会高质量发展有关情况。财政部副部长廖岷在会上表示，2025年，更加积极的财政政策兼顾当前与长远，既有力支持经济增长、办好民生实事，又有效推动中国经济结构转型，为经济社会中长期可持续发展打下坚实基础。 2.国新办1月20日举行新闻发布会，介绍落实中央经济工作会议精神，推动“十五五”实现良好开局有关情况。国家发展改革委副主任王昌林在会上表示，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，加快构建现代化产业体系。要发挥好国家创业投资基金行业标杆作用，研究设立国家级并购基金，加强政府投资基金布局规划和投向指导，促进创新创业创造，加快培育和发展新质生产力。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 3.1月20日，自然资源部召开例行新闻发布会，联合住房城乡建设部发布《关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知》（以下简称《通知》）。《通知》推出增强详细规划适应性、优化过渡期支持政策、推进存量土地和空间的临时利用、鼓励资源资产组合供应整体运营、创新不动产登记服务、妥善处置历史遗留问题等系列举措，着力破解城市更新中的政策堵点，进一步强化规划与土地政策融合。 4.1月20日晚，上海期货交易所（下称“上期所”）发布通知，集中调整了铜、铝、黄金、白银期货相关合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度。其中，铜、铝期货为今年以来首次调整风控参数。 二、投资逻辑 股指期货：周三股指整体反弹，至收盘，上证50指数跌0.11%，沪深300指数涨0.09%，中证500指数涨1.12%，中证1000指数涨0.79%，全市场成交额为2.6万亿元。 早盘股指小幅低开后快速反弹，各指数出现明显涨幅，午后卖压加大，特别是尾盘一小时，上证50指数和沪深300指数压力明显，回吐涨幅，而中证500和中证1000指数保持强势。两市个股涨多跌少，3096家个股上涨，2197家个股下跌。贵金属领涨市场，能源金属、锂矿、稀缺资源等跟随上涨，半导体、先进封装、CPO、PCB等也有表现，零售、酿酒等板块下跌。 股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IH2603跌0.01%，IF2603涨0.41%，IC2603涨1.89%，IM2603涨1.73%。各品种贴水再度大幅收敛，IC当月合约升水明显。IM、IC、IF成交分别下降12.7%、19.5%和7.2%，持仓分别下降1.7%、2.4%和2.2%，IH成交持仓分别增加11.8%和5%。 后市展望 股指表现出分化与韧性。隔夜美股大幅下跌，A股仅低开后快速反弹。存储板块受美股映射领涨，国产算力、半导体设备等纷纷表现，科技股的上涨使科创50指数一度大涨超4%。另一方面，化工、贵金属、能源金属等涨价板块也大幅上涨，期现货价格带动明显。市场情绪高涨，个股、板块活跃，出现普涨。午后上证50、沪深300相关ETF出现成交放大，相关指数也受到压力。但近期的走势表明，虽然宽基指数ETF成交异动，却并不影响市场活跃，股指调整有限，而中证500指数更是接近新高。股指期货基差也显示，投资者乐观看待IC，当月合约升水明显。因此，预计股指仍将表现为震荡，中证500指数相对强势。 交易策略：股指期货，箱体整理区间震荡 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告也不涉及任何利益冲突问题。 风险提示与免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人 客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799