招商医药机械深度奕瑞科技主业迎困境反转切入AI眼镜赛道打开成长空间

奕瑞科技是国内X线探测器龙头，短期看，受益医疗招标回暖+锂电资本开支恢复，公司主业业绩拐点确定，长期看，通过绑定视涯科技，切入高成长的AI眼镜赛道，有望为公司带来新增长极。 国产医疗影像核心零部件国产替代领军者，主业迎业绩拐点。 国产X光探测器龙头，2024年全球探测器市占率20% 【招商医药&机械|深度】奕瑞科技：主业迎困境反转，切入AI眼镜赛道打开成长空间 奕瑞科技是国内X线探测器龙头，短期看，受益医疗招标回暖+锂电资本开支恢复，公司主业业绩拐点确定，长期看，通过绑定视涯科技，切入高成长的AI眼镜赛道，有望为公司带来新增长极。 国产医疗影像核心零部件国产替代领军者，主业迎业绩拐点。 国产X光探测器龙头，2024年全球探测器市占率20%。 公司是全球少数掌握全部主要核心技术的数字化X线探测器厂商。 #短期看，下游资本开支修复，公司主业有望迎困境反转。 下游拆分看，公司医疗业务收入占比约60%，齿科约20%，工业约20%，受益医疗招标回暖，工业锂电资本开支恢复，齿科出货企稳，25Q2收入增速回正，利润重回双位数增速，业绩拐点确定。 #长期看，公司主业成长性主要来自三个维度：①产品维度，公司正从单一的探测器部件供应商向“探测器+射线源+高压发生器+球管+综合解决方案”的一站式供应商转型，打造光电领域的“工业超市”，持续提升产品附加值和客户粘性；②行业维度，X光为通用检测工具，受益下游应用持续拓展，市场持续扩容。 ③市场维度，2025H1海外业务占比34%，公司把出海作为重点拓展的方向，未来在印度、拉丁美洲、非洲、东南亚等新兴市场发展空间较大，看好公司综合市占率持续提升。 切入高成长AI眼镜赛道，OLED背板加工业务有望加速贡献业绩 视涯科技为硅基OLED微型显示屏龙头，未来市占率有望持续提升。 在XR领域，日本索尼占据OLED微显示行业市场主导地位，视涯科技在产品性能、产能规模及可靠性等方面已实现对标甚至超越外资，2024年全球市占率35.2%，未来有望凭借先进的技术实力和生产能力，实现市占率持续提升。 深度绑定视涯，切入AI眼镜供应链，打开全新成长空间。 2025年5月，公司公告，拟投资不超过18亿元扩产硅基OLED背板，新增产能5000片/月，切入AI眼镜赛道；同时收取客户履约保证金不超过10亿，深度绑定视涯科技，进一步拓展业务边界，为公司带来新增长极。 报告链接：#小程序://招商研究/YRKQIF3gaOl2ukb