继续看好奕瑞科技看好业绩加速增长趋势AI眼镜等新的增长曲线将打开长期成长空间

核心观点：25Q4收入和净利润在低基数下有望实现高增长，25全年业绩增速将呈现前低后高的态势。 展望2026年，新核心部件和解决方案/技术服务业务有望延续去年的高增长态势，向关联方视涯科技提供的硅基OLED微显示模组订单有望显著提升，整体收入和净利润有望实现加速增长。 2026年1月15日，奕瑞科技 继续看好奕瑞科技：看好业绩加速增长趋势，AI眼镜等新的增长曲线将打开长期成长空间 核心观点：25Q4收入和净利润在低基数下有望实现高增长，25全年业绩增速将呈现前低后高的态势。 展望2026年，新核心部件和解决方案/技术服务业务有望延续去年的高增长态势，向关联方视涯科技提供的硅基OLED微显示模组订单有望显著提升，整体收入和净利润有望实现加速增长。 2026年1月15日，奕瑞科技关联方视涯科技科创板IPO注册申请获得证监会同意；2025年5月23日，奕瑞科技发布公告，预计公司2025年主要向视涯科技交付样品及少量量产产品（预计不超过1亿人民币，上年实际发生额为339.05万元）。 视涯科技同意向公司支付一定数额的保证金（不超过10亿人民币）。 视涯科技是VR/AR（增强现实）眼镜等产业链企业，向特定客户提供硅基OLED微显示模组产品。 新的增长曲线正在逐步落地，打开长期成长空间公司逐渐从X线平板探测器专家向多维核心零部件供应商转变，高压发生器、射线源、CT探测器等新核心部件的布局有望打造新的增长曲线，同时公司海外市场加速拓展，有望进一步打开成长空间。 根据视涯科技招股说明书，2025年视涯科技采购额有望将大幅增长；此前公司公告拟募集资金14.5亿元用于X线真空器件及综合解决方案建设项目，项目建成后，公司将新增7.7万只球管以及1.93万组X线综合解决方案产品产能。 我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.30、7.70和9.46亿元，分别同比增长35.35%、22.33%和22.81%，按照2026年1月16日收盘价计算，PE分别为39X、32X、26X。