西部化工新材料海外产能加速退出国内反内卷龙头企业产能大幅增长涨价弹

#化工龙头产能已大幅增长，涨价弹性大。 近年来化工行业海外产能加速退出，国内扩产接近尾声，叠加反内卷政策，化工行业价格价差有望修复。 我们认为市场忽视了化工企业扩产带来的涨价潜力，当前化工龙头尽管盈利仍然低于21年，但产能已较21年大幅增长，且全球份额大幅领先，产品价格略做抬升后 【西部化工&新材料】“海外产能加速退出+国内反内卷”，龙头企业产能大幅增长涨价弹性大，重视化工行业板块机会！ #化工龙头产能已大幅增长，涨价弹性大。 近年来化工行业海外产能加速退出，国内扩产接近尾声，叠加反内卷政策，化工行业价格价差有望修复。 我们认为市场忽视了化工企业扩产带来的涨价潜力，当前化工龙头尽管盈利仍然低于21年，但产能已较21年大幅增长，且全球份额大幅领先，产品价格略做抬升后的业绩弹性将大于21年。 ＃我们对18家龙头进行分情景业绩弹性测算，欢迎联系我们交流！ #建议重点关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、兴发集团、合盛硅业、云图控股、新凤鸣、桐昆股份、博源化工、龙佰集团、恒力石化、君正集团、东方铁塔、皖维高新、扬农化工。 #有机硅：26年行业开工率有望从25年的72%增长至80%，需求高增，海外陶氏26H2关闭产能。 东岳硅材、兴发集团（已覆盖）、合盛硅业、新安化工、鲁西、三友。 #原油与炼化：预计26年油价进入上行周期，PTA国内反内卷持续去产能。 #受益标的：原油（中国海油、中曼石油、洲际油气）；炼化（中国石油、中国石化、恒力石化、荣盛石化）；长丝PTA（新凤鸣、桐昆股份）。 #农药：海外农药周期上行，草甘膦价格看涨。 #受益标的：扬农化工、江山股份、兴发集团#纯碱：天然碱低成本优势显著，估值便宜。 #受益标的：博源化工、中盐化工#粘胶短纤：供需持续偏紧，预计26年行业景气度上行。 #聚氨酯：26年美国地产有望见底回升，新兴市场需求高增，MDI拐点有望出现。 #受益标的：万华化学。 ＃煤化工：红海竞争下的强成本优势体现。 #受益标的：华鲁恒升、宝丰能源、云图控股、心连心 资源品及提价高景气度行业：#钾肥：预计26年价格上涨，长期供需紧平衡。 #受益标的：东方铁塔（已覆盖）、亚钾国际、盐湖股份。 #磷矿：储能爆发LFP需求超预期，景气度有望持续到28年后。 #制冷剂：配额约束下，持续看好三代制冷剂景气周期。 #受益标的：巨化股份、三美股份、永和股份、东岳集团。 #铬：海外SOFC带动需求高增，供给没增长。 #受益标的：振华股份#SAF：航空减碳持续推进，SAF产业前景广阔。 #受益标的：嘉澳环保、海能新科、卓越新能、山高环能