核心观点
- 钛白粉行业：完成新一轮涨价，主要受下游备货需求驱动，价格持平，开工率下降，库存减少。
- 民爆行业：供需格局持续改善，行业稳定运行，“十四五”收官在即，行业整合加速，相关项目有望拉动内需增长，“一带一路”战略持续推进，有望带动民爆企业开拓海外需求。
- 农药行业：重点企业发生安全生产事故，或将对行业供给带来扰动。
- 反内卷政策预期：仍在，对行业产生影响。
关键数据
- 钛白粉：市场价13372元/吨，毛利-1081.9元/吨，开工率60.70%，产量7.43万吨，库存52.8万吨。
- 萤石：97湿粉市场价3636元/吨，氢氟酸价格11704元/吨。
- 二代制冷剂：R142b价格2.7万元/吨，R22价格3.3万元/吨。
- 三代制冷剂：R125价格4.55万元/吨，R134a价格5.2万元/吨，R32价格6.25万元/吨。
- 草甘膦：价格27495元/吨，毛利4451元/吨，产量1.19万吨，库存3.38万吨。
- 磷矿石：价格1017元/吨。
- 磷酸一铵：价格3272元/吨，毛利-202.5元/吨，产量18.8万吨，库存49.99万吨。
- 磷酸二铵：价格3579元/吨，毛利-278.2元/吨，产量27.96万吨，库存8.2万吨。
- 尿素：价格1598元/吨。
- 氯化钾：价格3237元/吨。
- 丁苯橡胶：价格11843元/吨。
- 天然橡胶：价格14958元/吨。
- 普通圆钢：价格3458元/吨。
- 促进剂：价格17450元/吨。
- 防老剂：价格19500元/吨。
- 炭黑：价格6871.5元/吨。
- 三氯蔗糖：价格10.5万元/吨。
- 安赛蜜：价格3.5万元/吨。
- 维A：价格59元/千克。
- 维E：价格41.5元/千克。
- 蛋氨酸：价格21.35元/千克。
- 赖氨酸：价格6.85元/公斤。
- 甲基麦芽酚：价格10.8万元/吨。
- 乙基麦芽酚：价格7.8万元/吨。
- 猪肉：价格18.77元/千克。
- 白条鸡：价格17.45元/千克。
- 硝酸铵：价格3560元/吨。
- 轻质纯碱：价格1175元/吨。
- 重质纯碱：价格1318元/吨。
- PVC（电石法）：价格4595元/吨。
- PVC（乙烯法）：价格5111元/吨。
- 涤纶长丝POY：价格6600元/吨。
- 涤纶长丝FDY：价格6750元/吨。
- 涤纶长丝DTY：价格7850元/吨。
- 粘胶长丝：价格43500元/吨。
- 粘胶短纤：价格13100元/吨。
- 氨纶20D：价格26600元/吨。
- 氨纶30D：价格25800元/吨。
- 氨纶40D：价格23300元/吨。
研究结论
- 化工行业：部分产品价格上涨，部分产品价格下跌，整体呈现分化态势。
- 下游需求：部分行业需求疲软，部分行业需求稳定。
- 成本端：部分原料价格上涨，部分原料价格下跌。
- 投资建议：关注民爆、磷肥及磷化工、钾肥、钛白粉等子板块。
