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全年经营展望
- 海外市场:预计全年达成24-25万案例,兑现度高。
- 国内市场:预计全年案例25万+(同比增长超14%),ASP降幅较上半年稳定,案例增长将为收入带来弹性。
- 行业景气度:预计2025年隐形正畸行业景气度较2024年有所回升。
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投入情况分析
- 海外扩张:已摘取低垂果实,二阶段(2025H2-)将投入供应链建设、医学设计团队等。
- 投入节奏影响:受中美关系、关税等因素影响,但2025年11月关税下调等因素或使2025H2投入递延/节省,海外亏损预计进一步收窄。
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业绩预测
- 收入:2025/2026年预计分别为3.4亿美元/4.2亿美元(同比增长26.5%/24.6%)。
- 经调整净利润:2025/2026年预计分别为2675.2万美元/3279.7万美元(2025年持平,2026年增长22.6%)。
- 估值:对应当前54x/44xPE(未计入经营弹性和递延投入)。