时代天使2025业绩预告点评海外国内下沉早矫渗透驱动案例数增长海

2025H2：净利润980–1580万美元（同比+24.05% ~ +100.00%）。 简评：国内：案例数中双位数增长，下沉+早矫是核心市场驱动；ASP 【时代天使】2025业绩预告点评：#海外+国内下沉/早矫渗透驱动案例数增长，海外建厂放缓助推利润大增业绩概况：2025全年：净利润2400–3000万美元（同比+140%~+200%）。 2025H2：净利润980–1580万美元（同比+24.05% ~ +100.00%）。 简评：国内：案例数中双位数增长，下沉+早矫是核心市场驱动；ASP 下降低双位数，主要系促销及产品结构占比影响。 我们判断25年案例数增速中双位数以上，25H2案例数增速快于25H1，25H1案例数10.9万例（+14%），预计25年案例数25.6万例+（按全年案例数14%+增长算）。 预计小双位数下滑，一半因为降价，一半因为产品结构变化（中低端占比提升） 海外：完成全年49-50万例指引，海外案例数远超国内，欧洲占比最高。 巴西、东南亚已建立团队为美国输出设计方案（人力成本增加），美国市场还未进行大额Capex投资，预计26年会谨慎进行固定资产扩建。 其它：部分法律及专业费用因知识产权相关事项仍处初步程序阶段，确认时点延后，对25 年影响有限，预计后续年份会有。