海外医疗器械公司24Q3业绩回顾：创新单品引领增长，关注国内医疗设备采购复苏

医疗器械MNC业绩表现概览

1.1 Q3营收情况汇总

• 多数医疗器械MNC在2024年前三季度实现了稳健增长，其中波士顿科学、直觉外科、史赛克、康乐保、希森美康等公司的同比增幅显著。
• 波士顿科学、直觉外科、史赛克、康乐保、希森美康等公司在2024年第三季度的收入同比增长分别为19%、17%、12%、11%、11%。
• 飞利浦、Illumina、丹纳赫等公司则出现了不同程度的下滑，其中飞利浦、Illumina、丹纳赫的同比下滑幅度分别为2%、2%、1%。

1.2 中国市场表现

• 在中国市场，多数医疗器械MNC均遇到了一些短期挑战，包括集采、消费疲软、反腐、招标延迟、竞争等，导致收入下降。
• 具体来看：
  • GE医疗、西门子医疗、奥林巴斯、Illumina等公司在华收入分别同比下降17%、12%、21%、25%。
  • 西门子医疗、GE医疗等公司对中国市场未来中长期发展潜力持乐观态度。
  • 直觉外科、强生等公司也表达了对中国市场的长期看好。

医疗设备细分领域分析

2.1 医疗设备

• 国内外医疗设备龙头公司如迈瑞医疗、联影医疗在国内市场也受到了招投标等因素影响，24Q3国内收入同比有所下降。
• 迈瑞医疗24Q3国内收入同比下降10%，前三季度整体收入同比略有下滑。
• 联影医疗24Q3国内收入同比下降38%，前三季度整体收入同比亦有所下滑。

重点公司业绩与估值

2.1.1 GE医疗

• 2024年第三季度收入48.63亿美元，同比增长1%。
• 北美市场和药物诊断业务增长较快，但中国市场表现低迷，收入同比下降22%。
• 经调整EBIT利润率16.3%，高于预期。

2.1.2 飞利浦

• 2024年第三季度收入44.71亿欧元，同比下降2%。
• 中国市场销售表现低迷，全年销售增长指引下调至0.5%-1.5%。
• 经调整息税摊销前利润率11.8%，同比增长1.6个百分点。

2.1.3 西门子医疗

• 2024年第三季度收入63.29亿欧元，同比增长5%。
• 除中国市场外，其他市场表现稳健，预计2025财年收入同比增长5-6%。
• 影像诊断和先进治疗业务表现良好，实验室诊断业务略有下降。

2.1.4 奥林巴斯

• 2024年第三季度收入2392.1亿日元（16.7亿美元），同比增长6%。
• 北美市场表现强劲，收入同比增长17%。
• 日本市场收入同比下降9%，但其他市场表现良好。

2.1.5 直觉外科

• 2024年第三季度收入20.38亿美元，同比增长17%。
• 达芬奇手术量增长18%，装机量持续增长。
• 2024年全年手术量增长指引上调至16-17%。

总结

• 医疗器械MNC整体表现稳健，但中国市场面临挑战，多数公司仍看好其长期潜力。
• 医疗设备领域，迈瑞医疗、联影医疗等国内龙头公司受到招投标等因素影响，收入同比有所下降。
• 直觉外科等公司在达芬奇系统装机和手术量方面表现良好，未来增长前景乐观。