国金食饮西麦食品更新推荐近况更新Q4线下双位数增长线

近况更新：Q4线下双位数增长，线上保持30%+，#整体收入保持20%+。 新上架的胖东来食养系列、山姆有机燕麦月销稳定在大几百万，#澳麦采购成本近期降幅扩张至10-15%。 26年预期：收入目标参考股权激励保底15%+，其中主业预计维持双位数，#食养系列预计收入2亿以上，叠加山姆、零食量贩等新品进驻预期，#收入增速有望达到20%。 【国金食饮】西麦食品更新推荐 近况更新：Q4线下双位数增长，线上保持30%+，#整体收入保持20%+。 新上架的胖东来食养系列、山姆有机燕麦月销稳定在大几百万，#澳麦采购成本近期降幅扩张至10-15%。 26年预期：收入目标参考股权激励保底15%+，其中主业预计维持双位数，#食养系列预计收入2亿以上，叠加山姆、零食量贩等新品进驻预期，#收入增速有望达到20%。 利润端，受益于澳麦成本下降10%+，公司毛利率有望提升2pct，#最终净利率有望至少提升1pct至9%+ 我们重申燕麦是当下难得的高景气细分赛道，消费人群稳定扩张且复购率高，前期投入可形成复利效果。 #预计25/26年利润1.8/2.5亿元，同比增长33%/40%，对应PE分别为35x/25x，推荐持续！ 另外，我们仍持续推荐兼顾收入确定性&业绩弹性的，#安琪酵母、万辰集团、卫龙美味、新乳业、安井食品！