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国信食饮张向伟团队行业专题2026年挖掘成本红利核心观点

2026-01-20 未知机构尊敬冯

核心观点：随着个别非大宗农产品细分市场供需再平衡，2026年预期价格回落，可对部分食饮企业形成成本端利好，有助于利润率改善。

关键数据和研究结论：

成本波动对大众品企业短期业绩影响显著，大众品板块营业成本占营业收入的比重约70%，其中材料成本占比65%-85%。成本下行对业绩的有效传导依赖于竞争格局稳固、需求非明显萎缩及企业费用管控能力强。
2026年食用葵花籽价格预计下行10%以上，利好洽洽食品。洽洽食品瓜子收入占比超60%，预计2026年利润6.4e，同比+69%。
2026年魔芋精粉成本预计同比下降10%-20%，2027年降幅有望进一步扩大，利好卫龙美味（魔芋收入占比超60%）和盐津铺子（魔芋收入占比约30%）。预计2026年卫龙/盐津利润分别为17.3亿/9.0亿，同比+22%/+15%。

国信食饮张向伟团队行业专题2026年挖掘成本红利核心观点

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