中泰食饮零食板块观点个股更新趋势向好把握布局机会核心

【核心观点】当前量贩门店空间演绎还未结束，行业中长期逻辑也并未逆转/打破，预计伴随筹码结构/流动性改善/β企稳→ 市场对业态认知逐步凝聚共识、股价上行/估值进一步抬升也会很快。 【个股跟踪】近期我们与龙二（鸣鸣& 万辰）进行线下面对面沟通，实际上当前两家对行业空间判断以及未来格局演绎的看法具备高度相似性：一、门店空间仍 【中泰食饮】零食板块观点&个股更新-趋势向好，把握布局机会 【核心观点】当前量贩门店空间演绎还未结束，行业中长期逻辑也并未逆转/打破，预计伴随筹码结构/流动性改善/β企稳→ 市场对业态认知逐步凝聚共识、股价上行/估值进一步抬升也会很快。 【个股跟踪】近期我们与龙二（鸣鸣& 万辰）进行线下面对面沟通，实际上当前两家对行业空间判断以及未来格局演绎的看法具备高度相似性：一、门店空间仍然很大、或高于市场此前普遍预期，全国范围内中长期开店空间会比此前市场判断更乐观（10 万家+信心足），且量贩作为高效业态在下沉市场至一线城市全域都验证可跑通； 二、头部已度过跑马圈地阶段，大额补贴竞争概率偏低，当前不会过分关注竟对而是专注于修炼内功、运营提效。 龙头26年的开店指引相对明确/同店表现展望积极→高频跟踪数据印证兑现，短期核心关注：一、旺季开店节奏 二、单店/同店拐点（情绪）【建议弱化渠道数据、仅作趋势性参考】三、报表Q1业绩兑现情况（超预期概率）；中期先看门店翻倍空间、运营红利释放进一步带来盈利弹性，利润率天花板不能仅以传统零售作为参考。