机器人产业洞见系列电话会20260118

2026年01月19日09:27 关键词 机器人确定性新材料V3宁波华翔pick材料日行电子ASP 3D打印奥比中光绿地谐波谐波减速器特斯拉价值量供应链份额单机价值量生态关系机械垂直应用 全文摘要 随着机器人产业关注度提升，投资机构开始集中于确定性高的投资机会，而非短期估值波动。讨论强调了机器人行业核心逻辑，投资应聚焦于最具确定性的标的，等待行业爆发。重点投资方向包括机器人技术迭代与新材料应用，新材料如宁波华翔、日行电子、日莹电子等公司在技术创新和耐久性、散热等方面展现出潜力。 “机器人产业洞见”系列电话会-20260118_导读 2026年01月19日09:27 关键词 机器人确定性新材料V3宁波华翔pick材料日行电子ASP 3D打印奥比中光绿地谐波谐波减速器特斯拉价值量供应链份额单机价值量生态关系机械垂直应用 全文摘要 随着机器人产业关注度提升，投资机构开始集中于确定性高的投资机会，而非短期估值波动。讨论强调了机器人行业核心逻辑，投资应聚焦于最具确定性的标的，等待行业爆发。重点投资方向包括机器人技术迭代与新材料应用，新材料如宁波华翔、日行电子、日莹电子等公司在技术创新和耐久性、散热等方面展现出潜力。同时，奥比中光和绿地谐波等公司在人形机器人领域技术创新，占据领先地位。整体而言，对话展示了对未来机器人产业发展看好，新技术和新材料的应用将带来行业突破和超额收益的机会。 章节速览 00:00机器人与新材料：确定性与超额收益的投资逻辑 对话聚焦于机器人行业与新材料应用的超额收益机会，强调当前市场环境下投资应侧重于确定性标的，尤其是机器人行业从0到1的关键阶段。同时，新材料的应用在特斯拉技术迭代中展现出的耐久性提升，成为下一阶段的重要投资方向，包括外覆盖件和非功能件的赛道，为机器人性能带来边际提升，被视为TV3发布前的重要机会。 02:34宁波华翔与新材料产业链的投资机会 对话聚焦于宁波华翔在新材料领域的产业布局及成本优势，预测其在T产业中的大规模量产将带来显著进展。同时，提及日行电子等标的在2025年持续超预期的表现，建议关注这些低估值、高增长潜力的标的。 05:05新材料与工艺提升价值量，T公司股价弹性大 讨论了T公司通过新材料和工艺的应用，如电子手套、3D打印蜂窝状轻量化材料等，显著提升了产品价值量，预计可达9000元。当前市场对其预期较低，但一旦认知提升，股价弹性巨大。建议关注T公司在新材料、新工艺方面带来的价值链扩张机会。 08:51人形机器人领域龙头公司调研更新 对话主要围绕人形机器人领域的两大龙头公司奥比中光和绿地谐波的最新调研情况展开。奥比中光通过增加单机价值量、与芯片公司合作及海外工厂建设，提升了市场竞争力；绿地谐波则在人形机器人收入方面展现出强劲增长潜力。两家公司在产业链中的重合度高，市场份额领先，未来发展前景看好。 12:05 BT谐波减速器在特斯拉项目中的进展与市场地位 BT谐波减速器在特斯拉项目中取得了显著进展，不仅获得了扩产邮件和PO单，还成功应对了特斯拉的紧急订单需求。其在国内和海外市场均占据较高份额，预计2023年能实现1亿人民币的人形机器人减速器收入。基于其产能优势和成本控制，推荐关注宁波华翔、奥比中光等龙头企业。 14:48机器人垂直应用与恒大集团战略转型 对话聚焦于机器人在特定场景的垂直应用，如高危操作、零售值班及工业物流等，强调了国内主机厂在封闭场景 的应用探索。同时，提及恒大集团的战略转型，收购国资机器人并融合研发、销售与生产，推动巨型机器人在制造业与物流业的应用，特别是在海外大型商超的商业闭环尝试。 18:21行差企业转型深耕机器人市场优势分析 行差企业凭借广泛的客户群体覆盖、技术协同优势及丰富的数据积累，在向智能机器人领域转型时占据先发优势。其深耕制造业与物流行业，利用原有叉车业务基础，拓展无人叉车、AGV等智能化产品线，强化智能软件算法研发，形成从硬件到软件的全面技术支撑。企业当前估值具有性价比，正通过战略二次创业，将机器人应用场景作为关键发展方向。 21:01计算机团队汇报直播与新材料领域进展 计算机团队关注森林市区的供应链需求，特别是显光显示器及其零部件，市场潜力巨大。同时，新材料领域的福泰科技因其pick结构件在特斯拉等客户中的应用前景被看好，替代传统金属材料的机会广泛，公司推进顺利。 23:04科森科技与新泉股份业务进展及市场潜力分析 科森科技在四只及外壳结构件业务上表现突出，与客户合作推进美国建厂，预期2024年业务规模将有显著提升，整体估值有望达到200亿以上。新泉股份在美国取得旋转平衡系统图纸，市场竞争格局改善，未来可能拓展更多旋转总成业务机会。 25:27新材料公司安亚维特在机器人领域的应用前景 对话介绍了新材料公司安亚维特，其核心产品eptfe膜在机器人领域的两个关键应用：一是用于高速线缆的外层包覆，增强耐弯折性能，减少故障率；二是作为电子皮肤的基底材料，提升传感感知能力。安亚维特在全球竞争中处于领先地位，与多家国内外厂商合作，未来有望在国内外市场广泛推广，成为机器人智能领域的重要供应商。 发言总结 发言人2 他专注于成本迭代的领域，作为计算机团队的一员，对多个行业标的进行了深入分析和补充汇报。他首先关注直播行业，提到森林市区和森林智驱在起步阶段的进展，以及显光显示器因高市场空间对供应链零部件的强劲需求。接着，他详细探讨了机器人零部件市场，讨论了机器人协作部分的需求、价格波动以及关键零部件如交叉滚子轴承和高速端轴承的供给情况，同时强调了与客户的协议签订进展顺利。转向新材料领域，他推荐了福泰科技在pick结构件上的进展及其对特斯拉未来机型迭代的积极影响，同时提到了科森科技在美国市场的表现和新泉股份的新进展。最后，他介绍了安亚维特，强调其作为软材料供应商的重要性，特别是在eptfe膜在机器人线缆和电子皮肤应用中的价值。整体而言，他的发言强调了成本迭代在不同行业中的重要性，并推荐了相关标的。 发言人1 他着重强调了机器人产业的发展情况及其对超额收益的看好。他提到，投资机器人行业应着眼于具有高度确定性的标的，而非短期估值，因为行业内产品的合理估值难以直接比较。随着行业逐步成熟，投资者应重点关注能够跨越从0到1发展阶段，把握行业核心标的的投资机会。他认为，现阶段机器人赛道受到广泛关注，特别是在新材料应用和技术迭代方面，这两大方向被视为实现超额收益的主要来源。通过宁波华翔和日行电子等公司的例子，他说明了在新材料应用和技术进步驱动下，这些企业有望通过价值量的提升和成本降低实现快速增长，预示着可能的超额收益机会。总体而言，他鼓励投资者关注机器人行业的技术创新与应用，特别是在材料科学和3D打印等领域的进展，这些将成为未来超额收益的关键驱动力。 发言人4 他重点讨论了机器人垂直应用的下游发展情况，强调了机器人在高危环境、特定封闭场景以及零售值班等领域的广泛应用。他指出，尽管通用AGI（通用人工智能）尚处于远期目标，但在特定场景下，已成功部署垂类模型，展现了机器人的实用性。此外，他提到了恒大集团的战略转型，将其机器人业务视为二次创业的关键方向，特别是在制造业搬运、物流分拣与上下料等方面，机器人展现出显著优势。他强调，恒大集团凭借先发优势和对用户习惯的深刻理解，在数据与场景的深度挖掘上占据有利地位，从而在机器人领域获得竞争力。总体而言，他认为机器人在成本敏感且追求商业闭环的特定场景下，具有巨大的商业潜力。 发言人3 重点汇报了奥比中光和绿地谐波在人形机器人领域的最新调研情况。奥比中光以超过70%的市场份额稳居世界第一，单机价值量增加3500至5000元，得益于技术进步和与英伟达等合作伙伴的深度整合，预计新增市值可达100亿。同时，奥比中光在海外产能方面取得突破，在越南建立了工厂。绿地谐波则展现出强劲的增长势头，预计今年收入可达3到8个亿，进展超市场预期，特别是在与特斯拉的技术交流和供应链合作方面，显示了其在人形机器 人市场的领先地位。他持续看好这两家公司的投资潜力，并对宁波华翔等其他相关企业进行了推荐。 问答回顾 发言人1问：在机器人投资方面，你们的核心逻辑是什么？ 发言人1答：我们核心逻辑是买确定性，不单纯看短期估值。重点是购买机器人行业中最核心、最确定性的标的，并等待整个行业的爆发。即使估值较高，但如果能跨越0到1的发展阶段，买到行业内的核心资产，长期持有至行业爆发，将获得超额收益。 发言人1问：超额收益的主要来源有哪些方向？ 发言人1答：超额收益主要来自两个逻辑方向：一是围绕个股从0到1的突破；二是关注T（特斯拉）V3版本以来的编辑技术迭代，特别是新材料的应用所带来的从耐久性角度的技术革新。 发言人1问：对于特斯拉技术迭代中新材料的应用情况，您怎么看？ 发言人1答：从去年8、9月份之前，特斯拉技术迭代以功能性迭代为主，而之后明显转向耐久性逻辑，尤其是V3版本发布后，更多体现在机器人产品中新材料和新工艺的应用上，这将带来机器人寿命、安全性、散热等性能的边际提升，是当前重要的投资机会。 发言人1问：您能举个例子说明新材料应用带来的投资机会吗？ 发言人1答：宁波华翔是一个很好的例子。该公司自去年以来布局新材料，并将在今年进入客户兑现阶段。华翔原本就是特斯拉核心供应商，通过新材料的应用，成本大幅降低，预计在V3上取得较大进展。华翔具备沟通渠道顺畅、成本优势以及大规模量产优势，预计一季度后面会有较大突破。 发言人1问：对于目前尚未被市场充分认知的新材料相关标的，您有何建议？ 发言人1答：日行电子、日莹电子、日银电子等公司在过去一年持续超预期，虽然市场对其认知相对较低，但公司的核心竞争力在于商务能力。随着新材料在产品中的ASP不断扩张，尤其是电子手套或功能覆盖件的应用，这些公司将有望迎来估值重塑的机会。 问：锁上部件覆盖后，对机器人长期使用成本和寿命有何提升，以及股价的主要驱动力是什么？ 发言人1答：锁上部件覆盖后，机器人的长期使用成本和寿命有大幅提高。主要体现在两个方面：一是手部的在线预计价值量增加约1500元；二是身上新材料的使用，尤其是覆盖件的升级，以散热和提升安全性为主，预计这些部位的价值量提升可达2500元左右。此外，3D打印的蜂窝状轻量化材料将在关键位置得到应用，这将带来SP（股价）进一步扩张，预计价值量接近5000元，总计可能达到9000元左右的价值增量。在百亿市值以下，这种价值量的提升在市场中是独一无二的，一旦市场认知到位，股价弹性巨大，有望从当前SP计算的几十亿市值增长到三四百亿市值。 发言人3问：当前市场中哪些公司在人形机器人产业链中占据重要地位，有哪些调研更新情况？ 发言人3答：在人形机器人产业链中，调研显示奥比中光和绿地谐波是两个龙头公司，供应商重合度较高。其中，奥比中光在视觉传感器环节占据最大份额，成为世界第一，其单机价值量增加了3500至5000块人民币，主要由于手臂上装载的相机需求增加，按照最低期望值计算，若达到100万台销售量，则能带来新增100亿市值。此外，奥比中光的GY330系列相机已完成与英伟达销售平台的融合对接，增强了客户使用体验，并已与国内外众多芯片公司达成合作。同时，奥比中光在海外产能方面新增了越南工厂，保障了海外订单的及时交付。 发言人3问：绿地谐波在T（技术）方面的进展如何，市场对此有何误解？ 发言人3答：绿地谐波在T方面的进展超出了市场预期，之前市场普遍认为绿地谐波在T领域已被淘汰。但实际上，绿地谐波一直在与特斯拉保持技术交流，并在过去的几年里积累了良好的合作关系，甚至早在20年底就已接到特斯拉扩产通知，并在2025年初获得PO单，且在11至12月份期间，市场首家得知特斯拉正在紧急催促绿地谐波供货。这表明绿地谐波在T领域的进展非常顺利且获得了特斯拉的高度认可。 发言人3问：特斯拉在人形机身体积下的谐波减速器数量增加是否意味着整个斜坡减速器市场份额的天花板在提高？ 发言人3答：是的，随着特斯拉人形机身体积下谐波