电子行业周报：台积电12月营收同比增长20.4%

投资要点

• 台积电12月营收同比增长20.4%，1-12月累计营收同比增长31.6%。
• 机构预测2026年一季度存储器价格将大幅上涨，DRAM合约价格环比上涨55-60%，NAND闪存合约价格环比上涨33-38%。
• 本周电子行业表现强于大市，电子(申万)上涨0.39%，跑赢沪深300指数1.12个百分点。
• 行业数据：四季度全球手机出货3.36亿台，同比增长2.29%；中国11月智能手机出货量2875万台，同比增长2.0%；11月全球半导体销售额752亿美元，同比增长29.8%。
• 行业动态：台积电12月营收同比增长20.4%，美光新内存工厂开工，三星四季度营收同比增长23%，机构预测一季度存储器价格将大幅上涨。
• 公司动态：中微公司大股东拟减持总股本2%的股票。
• 投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链公司业绩超预期可能性降低；受AI需求拉动，存储芯片和相关设备材料需求较好。

指数回顾

• 本周上证综指上涨0.99%，沪深300指数下跌0.73%。电子行业上涨0.39%，跑赢沪深300指数1.12个百分点。
• 电子行业PE估值上升至71.17倍左右。

本周观点

• 全球及国内手机销量同比增速下降，预计2025年内手机销量平淡，手机产业链公司业绩超预期可能性低。
• 半导体行业景气度上升，但需求分化，消费电子需求放缓，功率半导体和AI相关存储芯片需求较好。

行业动态点评

• 台积电12月营收同比增长20.4%。
• 美光新内存工厂开工，总投资1000亿美元。
• 三星四季度营收同比增长23%，营业利润同比大增208%。
• 机构预测一季度存储器价格将大幅上涨，DRAM合约价格环比上涨55-60%，NAND闪存合约价格环比上涨33-38%。

公司动态

• 中微公司大股东拟减持总股本2%的股票。

风险提示

• 宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。