电子行业周报：台积电二季度营收同比增长38.6%

核心观点与关键数据

• 台积电二季度业绩：台积电2025年第二季度营收同比增长38.6%，达到9337.9亿新台币，净利润同比增长60.7%，达到3982.7亿新台币。3纳米晶圆出货量占总营收的24%，5纳米占36%，7纳米及更先进技术占74%。
• 全球手机出货量：2025年第二季度全球智能手机出货量同比增长2%，达到2.95亿台，连续第二季度实现增长，主要受北美、日本和欧洲市场推动。市场份额方面，三星（20%）、苹果（16%）、小米（14%）、vivo（8%）、OPPO（8%）。
• 国内手机销量：中国5月智能手机出货量2252万台，同比下降21.2%，增速较4月的-1.7%进一步下降。
• 半导体行业景气度：5月全球半导体销售额同比增长27.0%，达到589亿美元；6月日本半导体设备出货量同比增长17.62%。
• 行业动态：使用生成式AI的游戏数量激增800%，机构认为手机将加速导入DDR5内存。

研究结论

• 手机产业链增速放缓：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。
• AI与国产替代驱动：AI相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代有望带动国内半导体设备投资穿越周期。
• 投资建议：建议继续关注国产半导体设备材料公司。

风险提示

• 宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。