电子行业周报：台积电二季度营收同比增长38.6%

中山证券1/10中山行业研究类模板●台积电二季度营收同比增长38.6%。台积电公告，截至2025年6月30日第二季度，合并营收为9337.9亿新台币，净利润为3982.7亿新台币，摊薄后每股收益为15.36元新台币。与去年同期相较，2025年第二季营收增加了38.6%，净利润和每股盈余则皆增加了60.7%。与前一季相较，2025年第二季●二季度全球手机出货量增长2%。根据CounterpointResearch市场监测服务的初步数据估算，2025年第二季度全球智能手机出货量同比小幅增长2%。这一增长是连续第二个季度实现增长，主要得益于北美、日本和欧洲市场的贡◎回顾本周行情（7月17日-7月23日），本周上证综指上涨2.24%，沪深300指数上涨2.81%。电子行业表现弱于大市。电子(申万)上涨1.88%，跑输上证综指0.36个百分点，跑输沪深300指数0.93个百分点。电子在申万一级行业排名第十九。行业估值方面，本周PE估值上升至54.5倍左右。◎行业数据：二季度全球手机出货2.95亿台，同比增长1.03%。中国5月智能手机出货量2252万台，同比增长-21.2%。5月，全球半导体销售额589亿美元，同比增长27.0%。6月，日本半导体设备出货量同比增长17.62%。◎行业动态：使用生成式AI的游戏数量激增了800%；机构认为手机将加速导入DDR5内存；台积电二季度营收同比增长38.6%；二季度全球手机出货◎公司动态：中微公司：半年度净利润增长31.61%到41.28%。◎投资建议：综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受此影响，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。但AI相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代也有望带动国内半导体设备投资穿越周期。建议继续关注国风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，证券研究报告·电子行业周报——中山证券电子行业周报 [table_main]投资要点：营收增加了11.3%，净利润增加了10.2%。献。量增长2%。产半导体设备材料公司。贸易冲突影响。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明1.指数回顾回顾本周行情（7月17日-7月23日），本周上证综指上涨2.24%，沪深300指数上涨2.81%。电子行业表现弱于大市。电子(申万)上涨1.88%，跑输上证综指0.36个百分点，跑输沪深300指数0.93个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)上涨1.9%，跑输上证综指0.34个百分点，跑输沪深300指数0.91个百分点；其他电子Ⅱ(申万)下跌1.49%，跑输上证综指3.73个百分点，跑输沪深300指数4.3个百分点；元件(申万)上涨3.42%，跑赢上证综指1.18个百分点，跑赢沪深300指数0.61个百分点；光学光电子(申万)上涨1.85%，跑输上证综指0.39个百分点，跑输沪深300指数0.95个百分点；消费电子(申万)上涨1.11%，跑输上证综指1.13个百分点，跑输沪深300指数1.69个百分点。电子在申万一级行业排名第十九。行业估值方面，本周PE估值上升至54.5倍左右。资料来源：Wind，中山证券研究所 中山证券2/10 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明资料来源：Wind，中山证券研究所图3.电子行业PE区间资料来源：Wind，中山证券研究所2.本周观点全球手机销量同比增速下降。根据IDC数据，2025年第二季度智能手机出货2.95亿台，同比增长1.03%，相比2025年一季度的1.53%小幅下降。 中山证券3/10 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券4/10国内手机销量同比增速下降。根据信通院数据，中国2025年5月智能手机出货量2252万台，同比增长-21.2%。增速相比2025年4月的-1.7%有所下降。本轮手机换机周期起始于2023年下半年，销量增速的上行到目前已经持续了两年。根据手机三年换机周期的历史经验，未来手机销售量增速下降的概率较大。半导体行业景气度上升。2025年5月，全球半导体销售额589亿美元，同比增长27.0%，相比2025年4月22.7%的增速有所上升。半导体设备景气度上升。2025年6月，日本半导体设备出货量同比增长17.62%，相比2025年5月增速11.31%有所上升。半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但以AI为代表的海外半导体需求依然较强。同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受此影响，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。但AI相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代也有望带动国内半导体设备投资穿越周期。建议继续关注国产半导体设备材料公司。图4.全球智能手机出货量（单位：百万台）资料来源：IDC，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明资料来源：信通院，中山证券研究所图6.全球半导体销售额（单位：十亿美元）资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明资料来源：wind，中山证券研究所3.行业动态点评3.1.使用生成式AI的游戏数量激增了800%据外媒VGC报道，今年以来，Steam上披露使用生成式AI的游戏数量激增了800%。根据TotallyHuman对Steam游戏的分析，目前已有近8000款游戏说明使用了生成式AI，而一年前这一数字还不到1000款。这些游戏占Steam总游戏库的7%，也占2025年已上线游戏总数的五分之一。分析指出，目前披露中有六成与虚拟资产生成有关，例如角色、美术或背景的创作。IT之家从数据中获悉，AI也被用于音效与文本生成、营销素材制作、代码编写，还能识别玩家上传的攻击性内容，或根据玩家指令生成游戏内内容。根据今年游戏开发者大会（GDC）的调查，52%的开发者表示所在公司正在使用生成式AI工具，但仅有9%的开发者称公司对这类工具感兴趣，较去年的15%有所下降；而明确表示公司完全不感兴趣的比例已升至27%，比去年上升了9个百分点。（信息来源：IT之家）3.2.机构认为手机将加速导入DDR5内存 中山证券6/10 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券7/10TrendForce集邦咨询表示，韩美三大DRAM内存原厂今明两年针对LPDDR4x内存将大幅减产乃至停产，将推动智能手机厂商在双内存规范兼容的设备上加速导入LPDDR5x。从智能手机芯片平台的角度来看，低端产品多已停止制程更新，仅支持LPDDR4x；而部分双兼容中低端平台此前的实际配置也以LPDDR4x为主。手机厂商当下将优先针对可转换的产品加速测试LPDDR5x，而对于仅LPDDR4x的产品初期转进空间相当受限。（信息来源：IT之家）3.3.台积电二季度营收同比增长38.6%台积电公告，截至2025年6月30日第二季度，合并营收为9337.9亿新台币，净利润为3982.7亿新台币，摊薄后每股收益为15.36元新台币。与去年同期相较，2025年第二季营收增加了38.6%，净利润和每股盈余则皆增加了60.7%。与前一季相较，2025年第二季营收增加了11.3%，净利润增加了10.2%。2025年第二季毛利率为58.6%，营业利益率为49.6%，净利润率则为42.7%。第二季度，3纳米晶圆出货量占晶圆总营收的24%；5纳米占36%；7纳米占14%。7纳米及更先进技术，占晶圆总营收的74%。（信息来源：IT之家）3.4.二季度全球手机出货量增长2%根据CounterpointResearch市场监测服务的初步数据估算，2025年第二季度全球智能手机出货量同比小幅增长2%。这一增长是连续第二个季度实现增长，主要得益于北美、日本和欧洲市场的贡献。三星市场份额20%，同比增长8%苹果市场份额16%，同比增长4%小米市场份额14%，同比保持不变vivo市场份额8%，同比下降4%OPPO市场份额8%，同比下降8%（信息来源：IT之家） 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明4.公司动态4.1.中微公司：半年度净利润增长31.61%到41.28%中微半导体设备（上海）股份有限公司（以下简称“公司”）在过去14年保持营业收入年均增长大于35%的基础上，2025年第二季度营业收入继续保持高速增长，预计营业收入约27.87亿元，同比增长约51.26%，预计2025年半年度营业收入约49.61亿元，同比增长约43.88%。公司预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为68,000万元到73,000万元，同比增加31.61%到41.28%。（信息来源：IT之家）风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 中山证券8/10 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明分析师介绍：葛淼：中山证券研究所行业组TMT行业分析师。投资评级的说明－行业评级标准报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级：强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上；同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%～5%之间波动；弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下；未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。－公司评级标准报告列明的发布日期后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级：买入：强于行业指数15%以上；持有：强于行业指数5%～15%；中性：相对于行业指数表现在-5%～5%之间；卖出：弱于行业指数5%以上；未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。要求披露本报告由中山证券有限责任公司（简称“中山证券”或者“本公司”）研究所编制。中山证券有限责任公司是经监管部门批准具有证券投资咨询业务资格的机构。 中山证券9/10 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明风险提示及免责声明：★市场有风险，投资须谨慎。本报告提及的证券、金融工具的价格、价值及收入均有可能下跌，以往的表现不应作为日后表现的暗示或担保。您有可能无法全额取回已投资的金额。★本报告无意针对或者打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。★本报告是机密的，仅供本公司的个人或者机构客户（简称客户）参考使用，不是或者不应当视为出售、购买或者认购证券或其他金融工具的要约或者要约邀请。本公司不因收件人收到本报告而视其为本公司的客户，如收件人并非本公司客户，请及时退回并删除。若本公司之外的机构发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，本公司及本公司雇员不为前述机构之客户因使用本报告或者报告载明的内容引起的直接或间接损失承担任何责任。★任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等都只是研究观点的简要沟通，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。★本报告基于已公开的资料或信息撰写，但是本公司不保证该资料及信息的准确性、完整性，我公司将随时补充、更新和修订有关资料和信息，但是不保证及时公开发布。本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告列明的发布日期当日的判断，本公司可以在不发出通知的情况下做出更改。本报告所包含的分析基于各种假设和标准，不同的假设和标准、采用不同的观点或分析方法可能导致分析结果出现重大的不同。本公司的销售人员、交易人员或者其他专业人员、其他业务部门也可能给出不同或者相反的意见。★本报告可能附带其他网站的地址或者超级链接，对于可能涉及的地址或超级链接，除本公司官方网站外，本公司不对其内容负责，客户需自行承担浏览这些网站的费用及风险。★本公司或关联机构可能会持有本报告所提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还