第一部分数据分析
- 日期：2026年1月19日
- 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn
第二部分基本面分析
国际市场
- 中加经贸协议达成，对油菜种植者积极，但关键细节仍需厘清。
- 关税降低和取消可能改善市场准入，但具体影响待定。
- 关税不确定性影响农民销售油菜籽。
国内市场（P/Y/OI）
- 棕榈油：
- 期价震荡小幅收跌。
- 库存：74.61万吨，环比增加1.01万吨，增幅1.37%，处于中性略偏高水平。
- 产地报价偏稳，进口利润倒挂缩小至-200附近。
- 短期缺乏明显驱动，高库存下去库速度偏慢，建议暂时观望。
- 豆油：
- 期价震荡小幅收跌。
- 压榨量：199.42万吨，开机率54.86%，较前一周增加。
- 库存：96.33万吨，环比减少6.18万吨，降幅6.03%，但整体仍偏高。
- 下游需求暂无亮点，后期大豆到港减少将导致压榨回落，库存或小幅去库，建议底部震荡运行。
- 菜油：
- 期价震荡收跌，跌超1%。
- 压榨量：0万吨，开机率0%，菜籽库存见底。
- 沿海菜油库存：25.1万吨，环比减少2.2万吨，处于中性水平。
- 欧洲菜油FOB报价持稳1030美元，进口利润倒挂扩大至-1100附近。
- 国内菜油供应偏紧，贸易商挺价情绪高。
- 菜籽供应预期增加或使菜油震荡偏弱，但3月生柴方案预期良好，近月合约下跌空间有限。
第三部分交易策略
- 单边：短期油脂震荡运行，建议暂时观望。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
