银河期货油脂日报

油脂日报 油脂日报 第一部分数据分析 2026/1/19 联系方式： :zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn 第二部分基本面分析 国际市场：据外媒报道，加拿大曼尼托巴省油菜种植者协会（Manitoba Canola GrowersAssociation）表示，新达成的中加经贸协议原则上对油菜种植者来说是一个积极的发展，但关键细节仍需厘清。中加经贸协议的达成增加了在数月中断后改善市场准入的希望。RossBurtnak对未来可能大幅降低油菜籽关税和取消菜粕关税表示欢迎。“这是个好消息，”她说。“我们不确定菜籽油方面的情况，所以我们需要进行进一步了解。”Ross Burtnak表示，关税对农民影响最明显的方式体现在价格和不确定性上。她指出，过去17个月内更大的担忧是农民是否能够出售他们的油菜籽。 国内市场（P/Y/OI）：今日棕榈油期价震荡小幅收跌。截至2026年1月16日（第3周），全国重点地区棕榈油商业库存74.61万吨，环比上周增加1.01万吨，增幅1.37%，棕榈油处于历史同期中性略偏高水平。产地报价偏稳运行，进口利润倒挂有所缩小，目前约在 -200附近，传今日存在1船棕榈油买船。基差偏稳运行，关注后期国内买船及到港情况。短期棕榈油仍缺乏明显驱动，高库存下预计后期去库速度偏慢，高库存还将维持，整体上短期盘面维持震荡运行，建议暂时观望。 今日豆油期价震荡小幅收跌。上周油厂大豆实际压榨量199.42万吨，开机率为54.86%，较前一周有所增加。截至2026年1月16日，全国重点地区豆油商业库存96.33万吨，环比上周减少6.18万吨，降幅6.03%。目前豆油持续小幅去库，但处于历史同期偏高水平，豆油基差偏稳运行。下游需求暂无亮点，后期随着大豆到港逐渐减少，大豆压榨高位回落，豆油库存或将小幅去库，但库存整体仍不缺。短期国内豆油供应充足，豆油上涨较为乏力，缺乏明显的驱动，预计维持底部震荡运行。 受中加关系好转，加菜籽有望进入国内市场，今日菜油期价震荡收跌，跌超1%。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0万吨，开机率0%，菜籽库存见底。截至2026年1月9日，沿海菜油库存25.1万吨，环比减少2.2万吨，处于历史同期较为中性水平，但库存持续边际去库中。欧洲菜油FOB报价持稳1030美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1100附近。国内菜油可流通现货供应偏紧，贸易商挺价情绪依旧。国内菜籽供应预期增加或使得菜油将震荡偏弱运行，但考虑到3月之后菜籽买船到港仍需要时间，以及市场预期3月美国生柴最终方案将出台，生柴预期良好，从而对豆油和菜油存在一定的利多驱动，菜油近月合约可能下跌空间有限。 第三部分交易策略 策略推荐： 1.单边：短期油脂震荡运行，波动增加，但不确定性因素较多，而矛盾不突出，建议暂时观望。 2.套利：观望。 3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第四部分相关附图 数据来源：银河期货，邦成 数据来源：银河期货，邦成 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799