铜铝周报：宏观氛围冷却，有色高位回落

铜铝周报 宏观氛围冷却，有色高位回落 核心观点 铜：铜价冲高回落，关注10万关口支撑 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 上周铜价冲高回落，持仓量持续下降，多头了结意愿较强。上周铜价回落主要是由于宏观氛围冷却，整个有色板块乃至是商品市场均有所回落，短期资金了结意愿持续上升。宏观层面，海外美元指数持续反弹；国内两融保证金比例上调，市场调控预期上升。产业层面，近月月差走弱明显，电解铜持续累库，产业下游观望氛围浓。随着铜价下挫至10万关口，部分产业补库意愿上升，或给予铜价一定支撑。可持续关注10万关口多空博弈。 铝：铝价冲高回落，关注2.4万关口支撑 作者声明 上周铝价冲高回落，主力期价一度突破21年高位，触及2.5万关口。随着内外宏观氛围走弱，有色板块普跌，铝价跌回至2.4万关口。产业端对高铝价依旧抵触，电解铝社库持续上升，随着铝价回落，下游补库意愿上升，给予铝价支撑。技术上，关注2.4万关口多空博弈。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1宏观因素....................................................................42铜..........................................................................52.1量价走势...............................................................52.2铜矿紧缺...............................................................62.3电解铜持续累库.........................................................62.4下游初端...............................................................73铝..........................................................................83.1量价走势...............................................................83.2上游产业链.............................................................93.3电解铝库存低位........................................................103.4下游初端..............................................................104结论.......................................................................12 图表目录 图1美元走势................................................................................................................................................................4图2铜期价走势...........................................................................................................................................................5图3铜沪伦比值...........................................................................................................................................................5图4 1#电解铜升贴水季节性....................................................................................................................................5图5伦铜升贴水季节性..............................................................................................................................................5图6沪铜持仓................................................................................................................................................................5图7 COMEX非商业多头净持仓.............................................................................................................................5图8铜精矿港口库存..................................................................................................................................................6图9铜精矿TC加工费...............................................................................................................................................6图10国内电解铜社会库存.......................................................................................................................................6图11海外期货库存（COMEX+LME）.................................................................................................................6图12铜下游月度产能利用率..................................................................................................................................7图13铝价走势..............................................................................................................................................................8图14铝沪伦比值.........................................................................................................................................................8图15伦铝升贴水.........................................................................................................................................................8图16沪铝现货升贴水................................................................................................................................................8图17沪铝月差..............................................................................................................................................................8图18铝土矿港口库存................................................................................................................................................9图19氧化铝价格.........................................................................................................................................................9图20海外电解铝库存（LME+COMEX）..........................................................................................................10图21国内电解铝社库..............................................................................................................................................10图22铝棒产能利用率..............................................................................................................................................10图23 6063铝棒加工费（平均价）...................................................................................