铜铝周报：宏观氛围冷却，有色高位回落

铜铝周报总结

核心观点

• 铜：铜价冲高回落，关注10万关口支撑。上周铜价回落主要由于宏观氛围冷却，资金了结意愿上升，海外美元指数反弹，国内两融保证金比例上调。产业端电解铜持续累库，下游观望氛围浓，但部分产业补库意愿上升或给予支撑。
• 铝：铝价冲高回落，关注2.4万关口支撑。上周铝价回落主要由于宏观氛围走弱，产业端对高铝价抵触，电解铝社库持续上升，但下游补库意愿上升或给予支撑。

关键数据

• 铜：
  • 持仓量持续下降，多头了结意愿较强。
  • Mysteel电解铜社库：32.75万吨，周度上升4.28万吨。
  • COMEX+LME库存：67.98万吨，周度上升2.38万吨。
  • 下游精铜杆企业原料库存环比增加2.02%，成品库存环比增加5.77%。
• 铝：
  • 主力期价一度突破21年高位，触及2.5万关口。
  • Mysteel电解铝社库：74.90万吨，较节前上升3.10万吨。
  • 海外电解铝库存：49.64万吨，较上周下降0.78万吨。
  • 铝棒库存：12.16万吨，较上周上升0.75万吨。

研究结论

• 铜：宏观和产业因素共同导致铜价回落，10万关口多空博弈将持续。
• 铝：宏观和产业因素导致铝价回落，2.4万关口多空博弈将持续。