橡胶周报：市场多空交织，盘面区间震荡

摘要

上周天然橡胶主力合约RU2605价格在15780-16480元/吨之间运行，走势震荡偏弱，总体小幅下跌。截至2026年1月16日，主力合约报收15835元/吨，当周下跌195点，跌幅1.22%。

后市展望

宏观方面，美国初请失业金人数显著低于预期，美联储1月大概率暂不降息，宏观情绪降温，化工品指数冲高回落。基本面来看，供给端国内产区全面停割，泰国、越南等主产区逐步进入低产期，短期供应端存在压力。需求端轮胎企业开工率环比明显上升，但下游企业刚需采购，市场交投气氛一般。终端车市2025年累计销量创历史新高，但12月销量同比环比均小幅下降，全钢胎需求存在转弱预期。库存方面，上期所库存、社会库存和青岛总库存持续上升，但累库速度略有下降。

总体来看，市场多空交织，预计盘面短期或将维持区间震荡。

操作策略

本周观点：预计天然橡胶主力合约短期或将维持区间震荡。 操作策略：单边：暂时观望；套利：暂时观望；期权：暂时观望。

重要市场信息

• 美国初请失业金人数下降，美联储1月大概率暂不降息。
• 中国2025年汽车产销量再创历史新高，新能源汽车产销量超1600万辆。
• 2025年12月重卡销量好于预期，但环比下降。
• 中国轮胎出口量同比增长。

供应端情况

• 2025年11月天然橡胶主产国总产量下降1.82%。
• 2025年11月中国合成橡胶产量同比减少0.1%。
• 2025年12月中国轮胎外胎产量同比下降2.6%。

库存端情况

• 2026年1月16日上期所天然橡胶期货库存上升3900吨。
• 2026年1月11日中国天然橡胶社会库存增加2.4万吨。
• 2026年1月11日青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计增加1.98万吨。

基本面分析

供给端存在一定压力，需求端轮胎企业开工率上升但下游刚需采购，终端车市表现良好但全钢胎需求转弱预期存在。库存持续上升但累库速度下降。

后市展望

预计盘面短期或将维持区间震荡，后续重点关注宏观情绪、地缘因素、橡胶主产区天气、原料产出、累库情况、中美贸易关系和终端需求变化。

观点及操作策略

本周观点：预计天然橡胶主力合约短期或将维持区间震荡。 操作策略：单边：暂时观望；套利：暂时观望；期权：暂时观望。