橡胶晨报：市场多空交织 沪胶区间震荡

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2019-06-06 期货行情 收盘价 涨跌 RU2001 RU2005 RU1909 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 13060 13235 12125 195.00 132.50 122.40 1.52% 1.46% -1.81% -0.93% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-10-112016-12-112017- 02-112017- 04-112017-06-112017-08-112017-10-112017-12-112018-02-112018- 04-112018- 06-112018- 08-112018- 10-112018-12-112019-02-112019-04-11RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-10-102016-12-102017-02-102017-04-102017-06-102017-08-102017- 10-102017- 12-102018-02-102018-04-102018-06-102018-08-102018-10-102018-12-102019-02-102019-04-10期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 市场多空交织 沪胶区间震荡 关注度：★★★ 行情回顾 6月5日，沪胶1909合约报收12125 （215 ，1.81%）元/吨，夜盘报收12040元/吨。持仓39.93 （1.50 ）万手，成交量49.45 （16.85 ）万手。 原料现货市场稳中略涨，合艾胶价53.59 （1.90 ）泰铢/千克。美金胶报价微升，泰国天胶SCR20价格1525 （10 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1515 （15 ）美元/吨。国内现货市场价格上涨，云南全乳胶SCR5上海报价11700 （200 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价13400 （200 ）元/吨，越南SVR3L上海报价12000 （100 ）元/吨。 基本面概况 一、库存方面。全球产量逐渐恢复，同比增速放缓。1-3月, 因南苏门答腊的新落叶病爆发导致世界天然橡胶生产下降，ANRPC供应量同比减少5.2%，需求同比下降0.4%，供需分别为298.9万吨和338万吨。17日，上期所库存41.48 （0.00 ）万吨。3月份进口天然橡胶与合成橡胶（包括乳胶）合计58.1万吨，同比增长0.5%。1-3月累计进口157.1万吨，累计同比下跌4.9%，较1-2月降幅收窄3个百分点。 二、需求方面。 汽车市场依旧弱势。中国1-4月汽车销量同比-12.1%，中国4月汽车销量同比-14.6%，汽车产销连续第十个月同步负增长。中国4月份乘用车销量158万辆，同比-17.7%。商用车销量41万辆，同比0.36%。5月，我国重卡市场共约销售各类车型10.9万辆，环比下降8%，同比下降4%。1-5月市场累计同比降幅继续扩大，重卡市场颓势难挡。 三、消息面 1．油价下跌 6月5日，上期所原油期货主力合约收盘价报425元/桶（2.5，0.59%）； 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 橡胶晨报/期货研究 夜盘收盘价报417.1元/桶（-7.9，-1.86%）。Brent原油期货收盘价报60.5美元/桶（-0.9，-1.47%）。WTI原油期货收盘价报51.7美元/桶（-1.25，-2.36%）。美布两油价差为8.8美元/桶（8.45）。 现货方面，截至6月5日，WTI原油现货价报51.68美元/桶（-1.8，-3.37%）。 消息面上，美国总统特朗普：我不希望对伊朗采取军事行动，对伊朗采取军事行动可能性总是存在。在被问及是否会与伊朗总统鲁哈尼会谈时，美国总统特朗普称：“当然会。”德国能源部：虽然存在Deuzhba管道污染危机，但没有计划释放战略石油储备；德国石油供应安全不受Deuzhba管道污染所影响。俄罗斯考虑帮助俄油在委内瑞拉离岸作业。欧佩克秘书长Barkindo：欧佩克将需要一段时间，未来数月将保持灵活的石油生产方式；欧佩克决心降低原油库存，重整投资；欧佩克+决心在2019年及以后实现油市平衡。 EIA原油周报：美国5月31日当周，国内原油产量增加10万桶至1240万桶/日，连续3周录得增长；当周EIA原油库存+677.1万桶，预期-200万桶，前值-28.2万桶；当周EIA库欣地区原油库存+179.1万桶，前值-1.6万桶；当周EIA汽油库存+320.5万桶，预期+100万桶，前值+220.4万桶；当周EIA精炼油库存+457.2万桶，预期+50万桶， 前值-161.5万桶；当周EIA精炼厂设备利用率+0.6%，预期+0.7%，前值+1.3%。 操作建议 沪胶延续区间震荡，市场多空交织，胶价震荡行情或将继续。基本来看，云南产区旱情缓解但产能还未恢复，市场供给仍相对偏紧。全球产量同比下降，因南苏门答腊的新落叶病爆发导致世界天然橡胶生产下降，根据ANRPC最新公布的数据，1-3月, ANRPC供应量同比减少5.2%，需求同比下降0.4%，供需分别为298.9万吨和338万吨。关注产量恢复情况。泰国削减橡胶出口计划推迟，利好橡胶供给，利空胶价。深圳和广州调整2019至2020年小汽车调控增量指标配置额度，分别新增8万辆和10万 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 橡胶晨报/期货研究 辆小汽车牌照，提振汽车消费，利多胶市，关注政策效果。数据上看下游终端消费欠佳4月汽车销量同比-14.6%，连续十月同比负增长。其中，重卡销量12万辆，同比-3.31%。轮胎开工率维持高位，阶段性支持橡胶消费。中美贸易关系仍是最大的不确定性，关注日本大阪G20。综上所述，目前全球供给偏弱，促进汽车消费政策发力，对胶价仍有支撑，但云南近期降雨对旱情有所缓解，加之泰国缩减出口计划推迟，胶价上行承压，关注主产区产能的恢复及汽车消费情况。操作上，11000-13000可反复区间操作，多单继续持有，注意节中风险，建议轻仓过节。 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-10-112016-12-112017- 02-112017- 04-112017-06-112017-08-112017-10-112017-12-112018-02-112018- 04-112018- 06-112018- 08-112018- 10-112018-12-112019-02-112019-04-11RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-09-302016- 11-302017-01-312017-03-312017-05-312017- 07-312017-09-302017-11-302018- 01-312018-03-312018-05-312018-07-312018- 09-302018-11-302019-01-312019- 03-312019-05-31期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02016-09-292016-11-292017-01-292017- 03-292017-05-292017-07-292017-09-292017- 11-292018-01-292018-03-292018-05-292018- 07-292018- 09-292018-11-292019-01-292019-03-292019-05-29市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02018-05-072018- 06-072018-07-072018-08-072018-09-072018- 10-072018-11-072018-12-072019- 01-072019- 02-072019-03-072019- 04-072019-05-07经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02016-09-302016-11-302017-01-312017-03-312017-05-312017-07-312017-09-302017-11-302018-01-312018-03-312018-05-312018-07-312018-09-302018-11-302019-01-312019-03-312019-05-31库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 6 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU5-1合约价差 0.0100,000,000.0200,000,000.0300,000,000.0400,000,