天风机械下周继续古典AI设备文艺复兴20260118本周

本周我们重点call AI设备，下周我们认为行情有望继续发酵！原因系周末北美AI电力、台积电上修固定资产投资额等利好频发，此外，我们统计了机械25Q4-26Q1业绩前瞻，AI设备为主要超预期方向。 #业绩强+位置佳，构成我们看好的核心原因。 燃机：1）特朗普政府拟宣布电力市场干预计划，迫使科技巨头为新建电厂买单 【天风机械】下周继续古典AI设备文艺复兴！-20260118 本周我们重点call AI设备，下周我们认为行情有望继续发酵！原因系周末北美AI电力、台积电上修固定资产投资额等利好频发，此外，我们统计了机械25Q4-26Q1业绩前瞻，AI设备为主要超预期方向。 #业绩强+位置佳，构成我们看好的核心原因。 燃机：1）特朗普政府拟宣布电力市场干预计划，迫使科技巨头为新建电厂买单，以遏制因数据中心激增而飙升的居民电价。 这项紧急行动标志着#政府首次直接介入区域电力市场定价机制，目的是在不损害AI竞争力的同时，避免电力成本成为共和党今年中期选举的政治包袱。 2）美国电价持续攀升，激增的数据中心需求是推高电价的主要因素；据报道，特朗普政府与多个东北部州州长达成一致，将推动一场特殊的批发电力拍卖，#要求科技公司竞标15年期的电力供应合同，为价值约150亿美元的新电厂建设提供稳定收入来源。 受此消息提振，GEV、SEI均表现良好，卡特盘中新高；美国缺电逻辑在AI叙事下有望升级演绎，继续看好国内燃机链相关公司：杰瑞、应流、万泽、联德、博盈、隆达、常宝等。 存储&先进封装装备：1）台积电上修2026年capex指引：2025年Capex 409亿美元，较2024年+37.2%，已创历史高，而2026年Capex指引520-560亿美元，较2025年+32%至+37%，中值540亿美元，#超市场预期的480-500亿美元；2026年投向占比中：先进制程70%-80%；特殊制程约10%；先进封装/测试/掩膜等10%-20%，重点扩产方向为2nm、3nm与CoWoS等；2）美光拟收购力积电晶圆厂以扩充2027年之后的DRAM产能。 我们继续看好存储电子气龙头广钢气体（周末减持为小股东常规减持，无需过分担心，该股东25Q2、25Q3也曾减持0.61%、0.9997%）、芯碁微装、迈为股份、微导纳米、奥特维、帝尔激光等。 PCB设备：1）大族数控本周发布业绩预告超市场预期，且公司此前调研中表示Q1相较于Q4业绩有望进一步环比提升。 分季度看，公司Q4实现归母净利润2.94~3.94亿元，同比+200%~302%，环比+28.9%~72.8%。 以大族数控为代表的PCB厂商业绩有望逐季度提升。 2）#产业链中鼎泰、大族、芯碁、凯格等均表示26H1业绩&订单同环比均有强劲表现，我们看好整个板块表现，其中大族目标市值800e，芯碁350e，凯格160e。 液冷&散热：1）一次侧近期受CES展黄仁勋对冷水机组的表述影响连续出现调整，这其中存在预期差，因为首先，温水机组在2025年市场份额就有40%，不是新产物，冷水机组份额2026年可能从60%有所降低，但不会降为零，我们估计仍有30-40%市占率，且即便算力中心不用冷水方案、也会采购冷水机组以应对极端天气。 #液冷本身2026年相对于2025年就是一个三倍增量的市场，冷水机组配置率即便下降、乘以庞大的液冷市场，也是增量市场。 当前冰轮环境2026年估值已消化到15x左右，我们认为逐步可以重新配置。