新能源汽车行业周报：锂价上涨带动产业链上行，固态电池与自动驾驶提速

核心观点

• 政策与市场环境：政策持续扶持新能源汽车行业，供需结构持续优化，产业链价格触底修复。
• 产销数据：2025年新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比增长29%和28.2%，占新车总销量47.9%。
• 价格趋势：产业链价格经历大幅下行后企稳回升，碳酸锂、磷酸铁锂等环节供给偏紧，价格进入上升阶段。
• 投资方向：看好机器人阿尔法品种、固态电池、电池材料α品种、液冷等方向。

关键数据

• 2025年新能源汽车产销：产销分别为1662.6万辆和1649万辆，同比增长29%和28.2%。
• 12月新能源汽车产销：产销分别为171.8万辆和171万辆，同比增长12.3%和7.2%。
• 12月动力电池装车量：98.1GWh，环比增长4.9%，同比增长35.1%。
• 锂价：碳酸锂报价15.79万元/吨，较上周上涨12.7%；氢氧化锂报价14.89万元/吨，上涨12.8%。
• 磷酸铁锂价格：报价5.24万元/吨，较上周上涨11.3%。

行业动态

• 政策支持：2026年将加快突破全固态电池技术，提升产业链供应链自主可控能力。
• 技术应用：北汽极狐阿尔法S（L3版）规模化上路试点运营，元戎启行与头部主机厂达成L3级别自动驾驶技术合作。
• 技术突破：新型无负极钠硫电池研发成功，能量密度达2021Wh/kg，成本极低。
• 地方政策：上海发布高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划，推动L4级自动驾驶技术规模化应用。

投资策略

• 行业评级：维持新能源汽车行业“推荐”评级。
• 推荐方向：
  • 主材：宁德时代等。
  • 新方向：机器人（浙江荣泰）、液冷散热（强瑞技术、申菱环境、飞荣达、捷邦科技）、固态电池（深圳新星、豪鹏科技、纳科诺尔、利元亨）、自动驾驶（锐明技术）。

风险提示

• 政策波动风险。
• 需求低于预期。
• 产品价格低于预期。
• 推荐公司业绩不及预期。
• 系统性风险。