核心观点
❖生猪养殖：猪价震荡。大猪散户惜售，仔猪补栏积极，价格震荡向上。预计供应压力持续释放，叠加政策引导，产能去化或加速。
1）数量端：12月三方能繁母猪存栏环比下降。
2）价格端：猪价上行。
3）盈利端：本周养殖由亏转盈。
相关标的：牧原股份，温氏股份，巨星农牧，神农集团，德康农牧。
❖禽类养殖：海外禽流感频发，关注白鸡投资机会。
祖代更新量环比增长，祖代鸡引种存不确定性，利好白羽鸡产业链价格。
1月16日，白羽肉鸡主产区平均价为7.59元/公斤，周环比-0.65%。
相关标的：圣农发展，益生股份。
❖动保：行业潜在成长性持续催化。
周期角度，行业批签发数据显示，2025年11月/10月/三季度，圆环同比-12%/-39%/-4%，伪狂犬同比-21%/-61%/+9%。
产品周期角度，各公司新品上市提供增长动力，或催化板块关注度回升。
相关标的：科前生物、瑞普生物、生物股份等。
❖种业：关注生物育种扩面进度。
小麦/豆粕/玉米全国均价分别为2516/3196/2364元/吨，本周环比+0.2%/-0.9%/+0.5%。
转基因方面，关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作。
相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。
❖宠物：出口方面，2025年11月食品出口额为8.38亿元，同比-3.8%。关税扰动对后续宠食公司出口订单量价影响有限。
内销方面延续增长趋势。12月宠物食品电商平台销售额同比-11%，国产品牌增速表现亮眼。
相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。
关键数据
1）生猪养殖：
- 12月能繁母猪存栏量环比下降-0.22%。
- 1月15日，商品猪出栏价为12.69元/kg，周环比+1.60%。
- 1月16日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为7.39元/头、48.35元/头。
2）禽类养殖：
- 2025年12月祖代更新量为22.55万套，环比+15.35%。
- 1月16日，白羽肉鸡主产区平均价为7.59元/公斤，周环比-0.65%。
3）动保：
- 2025年11月，胃腹/蓝耳/口蹄疫/细小/圆环/伪狂犬/猪瘟疫苗同比+36%/-6%/-11%/-30%/-12%/-21%/-27%。
4）种业：
- 小麦/豆粕/玉米全国均价分别为2516/3196/2364元/吨，本周环比+0.2%/-0.9%/+0.5%。
5）宠物：
- 2025年11月食品出口额为8.38亿元，同比-3.8%。
- 12月宠物食品电商平台销售额同比-11%，其中天猫、抖音、京东分别同比-23%/+7%/-4%。
研究结论
1）生猪养殖：猪价震荡，供应压力持续释放，产能去化或加速，养殖盈利由亏转盈。
2）禽类养殖：海外禽流感频发，利好白羽鸡产业链价格。
3）动保：行业潜在成长性持续催化，新品上市提供增长动力。
4）种业：关注生物育种扩面进度，转基因玉米推广及行业收并购动作。
5）宠物：出口订单扰动影响有限，内销市场延续增长趋势，国货品牌加速高端化和国产化进程。
