生猪周报：猪价跌破成本市场现惜售，关注大猪消化进度
2022年12月25号生猪周报猪价跌破成本市场现惜售，关注大猪消化进度本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979 联系方式：020-88818008 各品种观点品种主要观点本周策略上周策略生猪供应端：根据能繁母猪存栏数据，后期生猪供应整体呈现持续恢复格局。节奏上来看，近期集团场有不同程度减量，但散户出栏大猪体量仍较大，大肥价格持续走弱，整体供应维持高位。进口：海关进口数据目前较非瘟三年有明显回落，但仍在相对高位。成本：饲料价格有所回落；仔猪及母猪补栏较为谨慎，仔猪及母猪价格偏弱。需求：市场关键因素仍在需求端，一方面传统腌腊旺季不旺；另一方面，今年屠宰数据显示出低迷的需求，疫情虽由放开，但伴随阳性快速传播，近期消费依旧低迷。从宰量来看，今年下半年需求相对疲弱，且当前大猪出栏量仍然较高，供应压力消化仍需时间。受新冠疫情爆发影响，市场需求较往年同期明显恶化，利空因子始终存在，关注大猪去化程度。本周发改委释放收储信息，提振市场信心，盘面企稳，关注市场情绪及政策落地情况。当前盘面操作风险较大，建议观望为主，03、05多单可继续持有，目标价可对标成本线18000。03、05多单继续持有03、05逢低布局少量多单，目标价可对标成本线18000。2 目录生猪期现价格回顾行情展望基本面梳理3010203 一、生猪期现价格回顾4 5生猪03合约盘面及仓单量本周盘面出现反弹，走势受情绪影响较大。近期猪价大幅下跌，伴随出栏加速，市场认为03、05供应压力将有所缓和，且现货价格反弹，带动盘面走强。0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00生猪注册仓单量 6河南生猪现货价格季节图本周猪价略有反弹。当前供大于需结构未变，但价格跌穿成本线后，市场抗价情绪较强，且需求略有好转的影响下，叠加集团场出现减量，猪价反弹。 7基差及价差走势截至12月23日，03合约基差为600，较上周3005下跌2405点，现货端供应压力仍然较大，基差持续走弱。当前生猪3-5价差收于-1410，上周为-435，近期现货情绪波动较大，价差波动幅度也有所放大，05需求预期强于03，3-5价差偏弱整理。-2000-1500-1000-50005001000150020002022-05-272022-06-272022-07-272022-08-272022-09-272022-10-272022-11-27生猪价差LH2303-LH2305(8000.00)(6000.00)(4000.00)(2000.00)0.002000.004000.006000.008000.0010000.00生猪03基差 二、基本面梳理8 9母猪、仔猪销售均价涌益咨询监测本周仔猪市场销售均价为569元/头，较上周环比下跌5.48%；本周二元母猪市场均价为1746元/头，较上周环比下跌1.19%。8月40家种猪企业后备母猪销量85214头，较上月环比增加7.31%。-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%010000200003000040000500006000070000800009000040家种猪企业后备母猪销量（头）数量环比050010001500200025002018/7/262019/7/262020/7/262021/7/262022/7/26规模场15公斤仔猪出栏价（元/头）2018.7.20-至今010002000300040005000600070002019/4/42019/6/42019/8/42019/10/42019/12/42020/2/42020/4/42020/6/42020/8/42020/10/42020/12/42021/2/42021/4/42021/6/42021/8/42021/10/42021/12/42022/2/42022/4/42022/6/42022/8/42022/10/42022/12/450公斤二元母猪价格（元/头）2019.3.29-至今 10生产性能指标根据涌益咨询样本数据显示，当前配种数持续回升，当月新生健仔头数也持续增长，后续供应节奏呈现持续恢复状态。02000000400000060000008000000100000001200000014000000160000001800000020000000当月健仔头数（涌益样本）05000001000000150000020000002500000配种数 11淘汰母猪价格（元/斤）淘汰母猪宰杀量省份河南山东辽宁四川广西日期类别5家月度环比6家月度环比3家月度环比3家月度环比5家月度环比2022年3月宰杀量7088636.19%518766.42%154329.81%140327.86%144636.03%2022年4月宰杀量57111-19.44%46580-11.37%15014-2.71%145403.62%151404.68%2022年5月宰杀量53557-5.01%44256-4.99%14090-6.15%13688-5.86%14389-4.96%2022年6月宰杀量51201-4.40%42311-4.39%13254-5.93%12720-7.07%13984-2.81%2022年7月宰杀量48057-6.14%40258-4.85%12584-5.06%12141-4.55%12501-10.60%2022年8月宰杀量47330-1.51%39277-2.44%12490-0.75%12004-1.13%12354-1.18%2022年9月宰杀量5363213.32%4622217.68%1388711.18%1342211.81%129875.12%2022年10月宰杀量52298-2.49%45322-1.95%149227.45%13222-1.49%12393-4.57%2022年11月宰杀量551005.36%45082-0.53%152111.94%132850.48%126211.84%开始日期结束日期河南湖南湖北安徽江西山西山东北京河北辽宁吉林黑龙江四川云南贵州福建广东广西浙江江苏2022/12/22022/12/87.8-8.68.0-9.17.9-8.77.3-8.17.4-8.67.7-8.58.3-9.2——7.7-8.77.2-8.37.2-8.37.1-8.28.2-8.97.4-8.47.6-8.68.2-9.18.5-9.38.1-8.78.8-9.18.6-9.52022/12/92022/12/157.2-7.97.2-7.97.0-7.77.3-7.96.6-7.66.7-7.67.5-8.3——7.1-7.96.6-7.16.6-7.16.5-7.07.2-7.87.0-7.47.1-7.67.5-8.28.2-8.67.6-8.38.2-8.97.8-8.62022/12/162022/12/226.1-6.85.8-6.45.7-6.36.1-6.85.3-6.25.5-6.46.2-7.0——6.0-6.755.6-6.05.6-6.05.5-5.96.0-6.55.8-6.15.9-6.36.5-7.07.0-7.56.8-7.27.1-7.86.4-7.3 豆粕现货价格走势玉米现货价格走势近期大豆到港量增加，油厂开工率回升，豆粕现货价格走弱。受年度供需存在缺口影响，玉米价格仍在相对高位，但年前售粮小高峰有所体现，价格出现回调。12饲料成本情况 13生猪养殖利润截至12月22日当周自繁自养养殖利润均值为-113.53元/头，较上周188.23元/头-301.76元/头；外购仔猪育肥为-177.03元/头，较上周132.94元/头-390.97元/头；放养利润为-400.23元/头，较上周-90.35元/头-309.88元/头。现货价格暴跌，利润跟随下滑，当前猪价已跌穿自繁自养成本线。-1000.00-500.000.00500.001000.001500.00不同规模自繁自养利润（元/头）母猪50头以下50-200200-500500-20002000-50005000-10000-2000.00-1500.00-1000.00-500.000.00500.001000.001500.00外购仔猪育肥利润（元/头）-2000.00-1500.00-1000.00-500.000.00500.001000.001500.00合同农户（放养部分）利润（元/头） 14生猪产能恢复时间母猪补栏至性成熟（7-8个月）母猪配种（怀孕4个月）婴儿猪1kg（哺乳期35天）保育猪10-20kg（保育期35天）仔猪育成20kg（生长50天）大猪育成105-115kg（育肥>50天）肥猪出栏（90-140kg）能繁母猪存栏能够直接反映出当前市场产能数量，并对未来10个月的生猪供应量给出指引。 15官方能繁母猪存栏测算据农业农村部公布，2022年10月末能繁母猪存栏4379万头，相当于正常保有量的106.8%，产能大幅增加，环比增长0.4%，同比增长0.7% 。-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%0500100015002000250030003500400045002015年10月2015年12月2016年2月2016年4月2016年6月2016年8月2016年10月2016年12月2017年2月2017年4月2017年6月2017年8月2017年10月2017年12月2018年2月2018年4月2018年6月2018年8月2018年10月2018年12月2019年2月2019年4月2019年6月2019年8月2019年10月2019年12月2020年2月2020年4月2020年6月2020年8月2020年10月2020年12月2021年2月2021年4月2021年6月2021年8月2021年10月2021年12月2022年2月2022年4月2022年6月2022年8月农业部能繁母猪存栏量（万）数量环比 16涌益全国及区域性母猪存栏情况涌益数据显示，2021年11月全国能繁母猪存栏环比减少0.05%%，上个月为增加1.73% 。其中，华北（河北，河南，山东，天津，华北）环比增加0.72%；东北（内蒙古，辽宁，吉林，黑龙江）环比减少1.3%；-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%0200000400000600000800000100000012000001400000全国能繁母猪存栏量（新增样本）全国环比同比-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%0500001000001500002000002500003000003500004000002020年2月2020年4月2020年6月2020年8月2020年10月2020年12月2021年2月2021年4月2021年6月2021年8月2021年10月2021年12月2022年2月2022年4月2022年6月2022年8月2022年10月华北能繁母猪存栏量（新增样本）华北环比-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%0500001000001500002000002500003000002020年2月2020年4月2020年6月2020年8月2020年10月2020年12月2021年2月2021年4月2021年6月2021年8月2021年10月2021年12月2022年2月2022年4月2022年6月2022年8月2022年10月东北能繁母猪存栏量（新增样本）东北环比 17涌益全国及区域性母猪存栏情况华中（湖南，湖北，安徽，江西）环比增加0.7%；华东（浙江，江苏）环比减少1.1
