轻工制造行业投资策略周报：最近12月市场表现

2026-01-18 财通证券在路上

玖龙纸业是全球领先的浆纸一体化龙头企业，主营业务涵盖包装纸、文化用纸、高价特种纸及浆品的生产与销售，广泛应用于电商物流、食品包装、电子电器、教材印刷等领域，构建了“原料采购-制浆造纸-包装加工-终端销售”的全产业链生态。
近年营收稳步扩容，2024年归母净利润转正，收入核心来源于造纸主业（贡献超89%营收），其中商品浆与配套生物质发电业务凭借产业链协同及高附加值属性，成为公司毛利率表现突出的业务板块。
造纸行业集中化、绿色化转型，“以纸代塑”带来市场机遇，但近期竞争加剧，纸价承压；木浆市场受原料供需及政策调控影响，价格波动传导至成本端。玖龙纸业深耕的浆纸一体化领域，依托全产业链布局与环保技术积淀，顺应行业向低碳循环、高端产品结构升级的发展方向。
自给浆布局深，打造造纸绿色产业生态，公司全产业链造纸生态具备多重核心优势：成本优势（纤维原料自给产能达1020万吨）、生态优势（废纸年回收超1600万吨，固废资源化与废水循环利用率达97.5%）、技术优势（聚焦低克重高强产品研发，配备高端设备与数字化管控系统）、循环经济优势（热电联产与固废焚烧发电实现能源高效利用）、区位优势（国内外基地依托沿江沿海物流干线）。

造纸建议关注：太阳纸业，博汇纸业，仙鹤纸业。
其他领域建议关注：家居（欧派家居，顾家家居，索菲亚，志邦家居，金牌家居）、出口链（匠心家居，洁雅股份，恒林股份，永艺股份，依依股份，源飞宠物，嘉益股份，海尔斯）、新型烟草（思摩尔国际，中烟香港，雾芯科技）、两轮车（雅迪控股，爱玛科技，九号公司，小牛电动）、新消费（百亚股份，豪悦护理，稳健医疗，登康口腔）。