轻工制造行业投资策略周报：最近12月市场表现

核心观点

中荣股份深度绑定快消品、消费电子等领域的全球头部品牌客户，凭借对高端客户需求的精准把握，持续输出高附加值包装解决方案，保障公司营收的稳定性与成长性。公司构建了覆盖前端创意、结构工程、色彩管理到材料应用的全链条研发体系，融合工业设计与印刷工艺创新，具备从概念到量产的一站式包装开发能力。其设计成果多次获得国际奖项，技术专利布局广泛，有效支撑差异化竞争。公司在华南、华东及海外设有生产基地，形成区域化供应网络，有效响应跨国品牌本地化交付需求。产品矩阵涵盖折叠彩盒、礼盒、彩箱、纸基软包、标签及促销物料等，具备跨品类集成供应能力，可为客户提供端到端的整体包装解决方案。同时，公司全面部署智能排产、数字孪生、全流程质量追溯等先进制造系统，实现柔性化、高效化生产。

关键数据

• 2024年行业营收达1.46万亿元，同比增长3.9%。
• 公司被国家新闻出版广播电视总局评为“国家印刷示范企业”，山新工厂被工业和信息化部认定为“智能制造试点示范（高档纸制品包装智能制造）”项目，并被国家新闻出版署评选为“印刷智能制造试点示范”项目。
• 2020年，公司获国家工业和信息化部授予“国家绿色工厂”及“国家绿色供应链管理企业”等称号。

研究结论

公司具备五大核心优势：聚焦快消品与消费电子行业龙头客户，优质大客户带来品牌、收入与市场协同效应；坚持技术与市场双轮驱动，以创新设计和核心技术提供全案包装解决方案；依托智能化生产体系与三大平台多区域布局，实现高效协同与就近服务；建立高标准质量管理体系，通过多重认证保障产品品质；实施内外结合的人才战略，强化梯队建设与校企合作，支撑可持续发展。行业正加速向具备设计能力、智能制造和绿色资质的头部企业集中，公司处于领先地位。

行业情况

纸制印刷包装行业是中国包装工业的重要组成部分，当前行业呈现“大市场、小企业”的分散格局，集中度低、同质化竞争激烈。但在消费升级、品牌商对包装功能与可持续性要求提升及政策引导下，中高端市场正加速向具备设计能力、智能制造和绿色资质的头部企业集中。

风险提示

国际贸易政策变动风险、行业竞争加剧的风险、地产链需求恢复不及预期的风险。