轻工制造行业投资策略周报：最近12月市场表现

轻工制造 证券研究报告 行业投资策略周报/2025.11.18 投资评级:看好(维持) 核心观点 主营业务：通达创智股份有限公司是从事体育户外、家居生活、健康护理等行业消费品的研发、生产和销售的国家高新技术企业，主要产品包括体育用品、户外休闲用品、家用电动工具、室内家居用品、个人护理用品等。公司秉承同心多元化战略，以产品设计、精密模具设计开发、多工艺多制程整合及智能制造为核心，以JDM和ODM为主要业务模式，为客户提供“一站式服务”。公司和迪卡侬、宜家、Wagner、YETI等全球领先跨国企业建立长期稳定的战略合作关系，为客户提供高品质、低成本的产品，以及高速响应、全球交付的服务。公司系迪卡侬、YETI的重点供应商，Wagner的优先级合作伙伴，宜家优先级供应商，并于2023年获得迪卡侬“最佳弹性供应链管理奖”。 分析师邢瀚文SAC证书编号：S0160525050001xinghw@ctsec.com ❖高附加值和优秀用户体验：公司主要产品包括体育用品、户外休闲用品、家用电动工具、室内家居用品、个人护理用品等。公司拥有多重优势。(1)客户资源优势：与迪卡侬、宜家等全球领先企业深度合作，订单稳定，市场份额持续提升；(2)技术研发优势：注重科技投入与产学研合作，具备产品设计、模具开发与验证一体化能力；(3)多工艺、多制程整合优势：掌握多种注塑与成型工艺，提供一站式制造服务，满足客户多元化需求；(4)智能制造优势：推行自动化与信息化融合，实现高效、柔性、可控的智能化生产体系；(5)质量控制和认证优势：建立全面质量管理体系，获多项国际认证，保障产品全球合规与品质。 相关报告 1.《45W2025周报》2025-11-162.《41W2025轻工制造周报》2025-11-053.《3Q2025轻 工 制 造 行 业 前 瞻 》2025-10-13 行业分析：消费行业包含范围广泛，为满足个人日常生活所需、所购买、使用商品或接受服务的行为都属于消费行业范畴，因此，相应的消费品品类丰富、种类众多，具有广阔的市场发展空间。根据Statista统计，2020年全球消费市场受新冠疫情冲击影响，全球零售总额达23.74万亿美元，未来伴随新冠疫情的有效控制，叠加线上渠道消费规模的增长，2021年全球零售总额恢复正增长同比实现9.7%增速，2025年将增至31.7万亿美元。 ❖建议关注：造纸：太阳纸业，博汇纸业，仙鹤纸业；家居：欧派家居，顾家家居，索菲亚，志邦家居，金牌家居；出口链：匠心家居，洁雅股份，恒林股份，永艺股份，依依股份，源飞宠物，嘉益股份，海尔斯；新型烟草：思摩尔国际，中烟香港，雾芯科技；两轮车：雅迪控股，爱玛科技，九号公司，小牛电动；新消费：百亚股份，豪悦护理，稳健医疗，登康口腔。 ❖风险提示：内需修复滞后性、出口双面性、政策驱动行业、强周期行业 内容目录 1一图图解通达创智..................................................................................................41.1公司基本情况.....................................................................................................41.2公司高管团队.....................................................................................................41.3公司主要产品.....................................................................................................51.4公司财务数据.....................................................................................................71.5公司优势...........................................................................................................81.6消费品行业.......................................................................................................102公司公告.............................................................................................................123轻工各板块周度行情一览........................................................................................124风险提示.............................................................................................................15 图表目录 图1：公司股权结构（2025年9月30日）..................................................................4图2：各产品营业成本拆分........................................................................................7图3：1H2025各业务占比........................................................................................7图4：公司营业收入&营业收入同比.............................................................................7图5：公司归母&扣非净利润及增速.............................................................................7图6：分业务营收结构及增速.....................................................................................7图7：分地区营收结构及增速.....................................................................................8图8：公司期间费率..................................................................................................8图9：各业务毛利率较平稳........................................................................................8图10：经营性现金流稳健........................................................................................8图11：应收、存货随业务扩张而增加.........................................................................8图12：2019-2025年全球零售市场额及预测（万亿美元）...........................................11图13：2012-2022年6月社会消费品零售总额（万亿元）..........................................11图14：造纸板块周度涨幅Top5...............................................................................13图15：造纸板块周度跌幅Top5...............................................................................13 图16：包装印刷板块周度涨幅Top5.........................................................................13图17：包装印刷板块周度跌幅Top5.........................................................................13图18：文娱轻工涨幅Top5.....................................................................................13图19：文娱轻工跌幅Top5.....................................................................................13图20：家居涨幅Top5...........................................................................................14图21：家居跌幅Top5家居跌幅Top5......................................................................14图22：出口涨幅Top5...........................................................................................14图23：出口跌幅Top5...........................................................................................14 表1：公司高管一览..................................................................................................5表2：公司产品一览..................................................................................................6表3：公司优势一览..................................................................................................9表4：主要产品生产技术情况....................................................................................10 1一图图解通达创智 1.1公司基本情况 通达创