本周观点
- 全球股市继续上涨，A股宽幅震荡上行。
- 市场资金方面，融资余额和融券余额增加，股票型ETF净赎回，显示行情由杠杆资金和题材推动，"超级主力"通过宽基ETF控盘。
- 估值方面，上证50和沪深300相对国债长期性价比高，配置价值大。
- 宏观和流动性方面，央行出台结构性降息政策，支农支小、科技、民企再贷款额度扩容，1月金融数据和经济数据或开门红，一季度流动性充裕。
- 综合来看，市场进入"跨年行情"向"春季躁动"转折期，一季度流动性充足，题材轮动围绕"十五五规划"，基本面和企业盈利逐步上修，A股多头行情有望延续，但盘面控盘降温。
基本面要点
- 价格：万得全A指数涨0.49%，中小盘和成长风格强势，TMT和资源行业领涨，高位板块和顺周期权重下跌。现货指数：上证50收3079.76，沪深300收4731.87，中证500收8232.67，中证1000收8232.73。期指主力合约：IH收3084.4，IF收4723.2，IC收8210.4，IM收8179.2。
- 基差：IH收4.64，IF收-8.67，IC收-22.27，IM收-53.53。
- 估值：上证50 PE-TTM 12.37，沪深300 14.89，中证500 40.33，中证1000 50.10。
- 股权风险溢价：上证50 6.67%，沪深300 5.19%，中证500 0.83%，中证1000 0.16%。
- 资金面：万得全A日均成交额34650.61亿元，放量6131.1亿元，换手率2.71%；融资余额增980.73亿元，融券余额增0.53亿元，股票型ETF净赎回2260.170万份；中国长短利差扩至0.5894%，离岸人民币汇率先贬后升收6.9674。
全球股市与A股
- 全球股市普涨，能源、工业、原材料、日常消费品领涨，非日常消费品、电信业务逆势下跌。
- A股资产分化上涨，中小盘和成长风格强势，TMT和资源行业领涨，高位板块和顺周期权重下跌。
一周重要消息速览
- 美国联邦检察官办公室对美联储主席鲍威尔启动刑事调查。
- 中欧电动汽车案磋商进展，欧方将发布价格承诺申请指导文件。
- 中国加强两用物项对日本出口管制，维护国家安全和利益。
- 美国将对部分进口半导体加征25%关税，英伟达、超威半导体等在列。
- 央行推出政策"组合拳"支持实体经济，包括降息、增再贷款额度、下调首付比例等。
- 证监会召开2026年系统工作会议，强调稳字当头，深化创业板和科创板改革。
本周重要宏观数据概览
