机械行业2026年策略第5场AI基建电力需求缺口20260108

2026年01月11日21:07 关键词 燃机资本支出供应链主机厂市场机会零部件杰瑞股份GGEV聚变堆HSG北美产能订单业绩电源磁体博伊特焊越南AI电力需求 全文摘要 全球产业链合作与技术创新是当前多个行业发展的关键驱动力。国际零部件厂商与主机厂大量增加资本支出，寻求与中国及其他国家企业深化合作，显示了全球供应链的紧密连接。核聚变领域预计于2026年迎来发展机遇，为国内相关企业开拓全球市场提供了机会。 机械行业2026年策略第5场-AI基建：电力需求缺口-20260108_导读 2026年01月11日21:07 关键词 燃机资本支出供应链主机厂市场机会零部件杰瑞股份GGEV聚变堆HSG北美产能订单业绩电源磁体博伊特焊越南AI电力需求 全文摘要 全球产业链合作与技术创新是当前多个行业发展的关键驱动力。国际零部件厂商与主机厂大量增加资本支出，寻求与中国及其他国家企业深化合作，显示了全球供应链的紧密连接。核聚变领域预计于2026年迎来发展机遇，为国内相关企业开拓全球市场提供了机会。高温燃气轮机技术（HSG）的需求增长，特别是在亚洲，尤其是中国大陆，成为满足全球和北美市场的重要产能来源。光伏和储能技术在数据中心及美国市场的应用日益增长，BC异质结与钙钛矿电池等新技术展现出巨大潜力。这些趋势为投资者揭示了丰富的行业洞察与潜在投资方向，强调了全球合作、技术创新与特定市场增长的紧密联系。 章节速览 00:00全球供应链合作与燃机市场机遇 对话探讨了全球供应链合作趋势，强调中国企业在国际供应链中的新机遇。指出资本支出增加促使国际零部件厂商和主机厂寻求更多供应商合作，中国优质企业借此机会加速融入全球供应链。特别提到具备优质配套能力的零部件公司和拥有燃机产能及北美渠道的公司，如杰瑞股份，以及国产重型燃气轮机基础厂商的市场潜力。 04:51 2026年聚变行业展望：招标中标与新堆进展 汇报聚焦于2026年聚变行业的两大驱动因素：招标中标节奏与新堆进展。当前，行业已从招标高峰期过渡至中标高峰期，核心厂商如核能智能、安泰科技等逻辑得到验证。江西星火一号、成都先觉、上海环球四号等项目将有显著进展，而海外催化，如特朗普集团与TAE Technology的面堆合作，将加速FRC技术路径发展，影响电源供应商如旭光、王子新材等。 08:29燃机配套HSG行业需求与供给分析及投资机会 汇报了HSG行业因北美AI发展和再工业化导致的燃机需求高涨，指出HSG可提升发电效率并缓解燃机紧缺。分析了行业供给现状，中国大陆产能占据主导但受制于北美市场关税问题，存在明显供给缺口。推荐受益标的，特别是能供应北美市场的公司，如铂英特汉，强调AI需求推动电力需求增长，HSG相关企业有望受益。 15:09博伊特焊越南产能与光伏储能需求分析 对话主要讨论了博伊特焊在越南的产能扩张及其对北美市场的影响，以及光伏储能解决方案在数据中心应用的需求增长。博伊特焊在越南新增多条HRG生产线，未来有望成为北美最大HRD供应商，订单与业绩将双重兑现。同时，北美数据中心电力需求激增，光伏搭配储能成为解决电网压力的有效方案，未来配储需求年化增长可达20%-30%，经济效益与环保效益显著。 22:04光伏与储能经济性及政策依赖分析 从经济性和度电成本角度分析，光伏配套光储的成本在16到17美分，高于燃气轮机的7到8美分，但税收抵免可显著降低储能投资成本。光伏经济性高度依赖政策补贴，通过电力市场增加额外收入。尽管关税可能推高美国储能 成本，中国光伏产品仍具性价比。中长期看，光伏一体化是规模化用电优选方案，推荐关注大储集成标的。国内光伏度电成本已接近平价，技术进步将推动成本进一步下降，建议重视BC异质结、钙钛矿等新技术发展。 25:18光伏技术进展与设备供应商分析 对话围绕光伏电池片新技术的发展及其对度电成本下降的影响展开，重点介绍了BC、TOPCon、异质结和钙钛矿技术的当前应用与未来潜力。同时，推荐了包括拉普拉斯、蒂尔激光、捷佳伟创、奥特维等在内的核心设备供应商，强调了这些企业在光伏产业链中的重要地位。此外，还提到了钙钛矿技术在提高转换效率方面的前景，以及解决衰减问题后可能带来的规模化量产机遇。最后，对话提醒投资者关注相关设备商动态，谨慎做出投资决策。 发言总结 发言人3 他讨论了燃气轮机辅助系统（HSG）的投资机会，强调了北美地区由于AI发展和再工业化导致的电力需求增长，尤其是对联合循环发电的需求上升，推高了燃机需求。他指出，未来3到5年，北美约6到7成的燃气发电项目将采用联合循环技术，这将提升热能利用效率并增强经济性。全球燃机产能紧张，尤其是三大燃机制造商的产能已被预订大半，HRG作为缓解燃机缺口的方案之一，展现出显著的市场潜力。他分析了HRG的行业供给情况，指出产能主要集中在亚太地区，特别是中国大陆，占全球7到8成，而北美市场因关税问题对非中国产能依赖较大。他强调，北美的HRG需求量占全球约四成，存在明显的供给缺口，中国大陆以外的企业，特别是那些能够快速扩大产能的企业将受益最多。推荐的标的包括博林特汉、西子节能等企业，特别是博林特汉因在越南的产能扩张计划，有望成为北美最大的HRG供应商，订单与业绩的双重兑现值得期待。 发言人4 他，国泰海通机械团队的刘启文，向投资者报告了美国数据中心光伏需求的现状与未来趋势。当前，由于制造业回流和AI数据中心的迅速增长，北美电力需求激增，电力需求缺口显著，数据中心电力需求尤其旺盛。预计到2035年，美国数据中心电力需求将翻倍，占全社会用电量的比例将大幅提高。光伏与储能结合被视为有效缓解电力紧张和提升供电可靠性的解决方案，因其建设周期短，部署快速。尽管目前数据中心储能的渗透率不高，但随着政策和市场需求的推动，预计未来将快速增长。光伏的经济效益和对碳中和目标的贡献也受到关注，尽管当前成本高于燃气轮机，但考虑税收抵免后成本优势明显。他看好光伏与储能一体化在数据中心的应用前景，建议关注阳光电源和阿特斯等标的，并关注光伏新技术的发展，如BC异质结和钙钛矿技术，以进一步降低成本和提升发电效率。 发言人1 讨论了全球经济趋势与企业策略，特别聚焦于国际零部件厂商与主机厂为应对需求增长而大幅增加资本支出、寻求深化供应商合作的战略。他特别强调了中国企业在这场供应链变革中获得的宝贵机会，例如龙达巷印流与多家国际厂商的深度交流，以及从短期合作转向长期合约的趋势。发言人指出，当前是全球性的机遇期，对具备优质配套能力的中国零部件公司尤为有利，因为市场供需错配和供应链风险迫使主机厂寻求更多合作，为中国企业介入全球核心厂商供应链提供了良机。此外，发言人还分析了特定行业中具有强北美和中东渠道的公司，如杰瑞股份，预测这些公司未来能对接更多资源需求方，并且关注了国产重型燃气轮机基础厂商的发展前景。最后，发言人总结了自己的观点并表达了对更多相关板块和机会的期待。 发言人5 重点强调了海外市场对领先技术，特别是托普技术的高度关注。他指出，托普技术由于在国内拥有最大的产能且正在积极拓展海外市场，尤其是托普2技术，因其大规模量产能力和显著的效率优势，成为行业先锋。他推荐了捷佳伟创和拉普拉斯这两家公司，因为它们提供了托普corn核心设备。此外，他还提到了奥特维，这家公司专注于光伏组件串焊机，并且在拉筋单晶炉产能及普乐新能源的收购中拥有涛康电池及异质结电池技术储备，被视为全产业链的受益者。最后，他邀请有兴趣的与会者与国泰海通机械团队进一步交流，并对大家参加此次会议表示感谢。 发言人2 他，国泰海通机械组分析师黄龙，重点汇报了2026年融合聚变行业的驱动力，指出行业正从招标高峰期转向中标高峰期，特别是11月招标金额的显著增长，预示着产业链核心厂商的验证力度加强。他特别强调了如核算智能、安泰科技等核心厂商在行业中的重要地位。此外，黄龙还提及了多个预计在2026年有进展的聚变项目，并强调了海外催化因素，包括特朗普政府与TAE的合作、黑石能源对装置建设的推动，以及FRC技术路径对电源需求的影响，这些因素共同推动着融合聚变行业的发展。 发言人6 他强调，会议内容专为国泰海通证券的正式签约客户准备，确保信息的专属性与针对性。他指出，无论是音频资 料还是会议记录，都仅限于内部学习使用，并且在使用前必须经过严格的审核程序。他特别警告，任何未经授权的转发行为均构成侵权，公司对此将保留追责的权利，以维护其合法权益。此外，他还提醒市场投资存在固有风险，敦促所有投资者在做出任何决策前，应保持谨慎，充分评估潜在的风险。这一系列提醒旨在保护公司及客户的利益，同时强调投资决策的重要性与复杂性。 问答回顾 发言人1问：在24年和25年的财年中，国际零部件厂商和主机厂在供应链上的表现是怎样的？ 发言人1答：在24年和25年的财年期间，国际零部件厂商为了应对需求大幅扩张，正在积极寻求与更多供应商的合作机会。例如，国内的龙达巷印流已与吉利罗罗、西门子、能源巷、赛丰、阿塞尔多等多家国际厂商进行了深度交流，并从原本相对不确定的合作状态发展到现在的长期合约协议，这反映了全球主机厂都在寻求供应链上的更多合作以保障交付时间。 发言人1问：当前市场机会对中国产业链上的公司意味着什么？ 发言人1答：对于中国产业链上的公司而言，当前是一个巨大的世界性机会，因为在供需错配不是短期现象的情况下，中国优质公司获得了更多的介入全球核心厂商供应链的机会，相比过去较为封闭的状态，现在大门正在打开。 发言人1问：在直接需求方面，哪些零部件公司有机会获得关注？ 发言人1答：具备优质配套能力的零部件公司是直接需求中较为确定的机会，尤其是那些此前已与主机厂有较多合作并能获取更多型号和批量供应的公司，如西门子的材料和核心零部件供应商应流万泽荣达，以及卡特本公司的长期合作伙伴联德等。 发言人1问：在拥有燃机产能和北美渠道的公司中，有哪些推荐？ 发言人1答：杰瑞股份是明确的推荐对象，该公司已锁定GGEV并与其他厂商达成长期战略合作，享有优先采购权利，在北美区域已获取数据中心AI发电机组订单，且在中东市场也有望在下半年获得新订单。这类拥有强大北美中东渠道的公司有望成为资源需求方的重要对接通道。 发言人1问：对于国产人机主基础厂商，有哪些值得关注的标的？ 发言人1答：航圻轮和东方电气等公司值得关注，航圻轮是上市公司中唯一拥有重型燃气轮机自主技术的公司，与西门子等厂商有明星机型的合作，并在国内启动了自主燃机示范项目。预计今年9月完成长效试验后，可能获取海外非敏感区域的订单。 发言人2问：2026年融合聚变行业的核心驱动因素是什么？ 发言人2答：2026年融合聚变行业的核心驱动在于行业招标与中标结构的变化，以及新聚变堆的落地。目前行业已从招标高峰期过渡到中标高峰期，其中磁体和电源环节的需求显著放量，产业链中核心厂商的逻辑得到更强验证，如核算智能和安泰科技等。同时，多个民用堆项目如江西胸口一号、成都先觉等将在2026年有所突破，且海外催化因素如特朗普集团与TAE.Tech合作的面堆以及黑人能源等装置建设提速，将给该技术路径带来较大催化作用。 发言人2问：在核聚变能的推进过程中，有哪些海外供应商在电源方面发挥了重要作用？ 答：在核聚变能的海外推进中，有旭光、王子新材以及艾克赛博等电源供应商起到了关键作用。 发言人3问：您能分享一下关于燃机配套HSG投资机会的研究内容吗？对于HSG行业的受益标的有哪些推荐？ 发言人3答：当然可以。HSG的景气度与燃气发电项目的规划紧密相关，尤其是北美地区在未来3到5年内约6到7成的燃气发电项目会采用联合循环发电，即在燃气轮机后加装HSG。随着燃气发电项目单体容量提升和联合循环发电占比增加，HSG的需求将增长。此外，加装HRG能显著提高燃气发电项目的热量利用效率，并具备经济性优势，特别是在大型机组上。当前燃机极度紧缺的情况下，HRG在一定程度上缓解了燃机供应缺口。受益于AI需求的增长，整体电力需求持续上升，HRG相关企业如博林特焊、汉、西子节能、冰轮环