机械行业8月投资策略：中报行情展开，重点关注AI基建、人形机器人等成长板块

优于大市 中报行情展开，重点关注AI基建、人形机器人等成长板块 核心观点 行业研究·行业投资策略 机械设备 7月行情回顾&重要数据跟踪：7月机械行业（申万分类）指数上涨5.67%，跑赢沪深300指数2.12个pct，机械行业TTM市盈率/市净率约为33.79/2.63倍，环比提升。7月钢/铜/铝价格指数环比变动+1.62%/-4.32%/-0.50%。 优于大市·维持 证券分析师：吴双证券分析师：王鼎0755-819813620755-81981000wushuang2@guosen.com.cn wangding1@guosen.com.cnS0980519120001S0980520110003证券分析师：年亚颂0755-81981159nianyasong@guosen.com.cnS0980523100002 PMI（国家统计局7月31日数据）：7月制造业PMI指数49.30%，环比下滑0.4个百分点，受制造业进入传统生产淡季以及部分地区高温、暴雨洪涝灾害等因素影响。 工程机械（中国工程机械工业协会7月7日数据）：2025年6月销售各类挖掘机18804台，同比增长13.3%。其中国内销量8136台，同比增长6.2%；出口量10668台，同比增长19.3%。 重点组合&8月投资观点：深耕价值，把握前瞻 重点组合：华测检测、广电计量、伊之密；柏楚电子、绿的谐波、汇川技术；徐工机械、恒立液压、三一重工；奥特维、捷佳伟创；应流股份；巨星科技。8月金股推荐：【徐工机械】【飞荣达】【伊之密】【应流股份】【鼎阳科技】【冰轮环境】。 从长期投资主线的角度，自上而下我们建议关注以下方向：从需求侧看新兴市场成长和出口崛起，重点关注1）新兴成长的细分行业（从0到1）：人形机器人、AI基建-燃气轮机/制冷、智能焊接机器人、煤化工设备行业等；2）具备全球竞争力、出口加速的细分行业龙头：工程机械、商用餐饮设备、注塑机、石化设备、油气设备、木工机械、手/电动工具、防爆电器等。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《制造成长周报（第25期）-国常会推进深入实施“人工智能+”行动，湖北设立百亿元人形机器人母基金》——2025-08-06《制造成长周报（第24期）-上海举行2025世界人工智能大会，白宫发布AI行动计划》——2025-07-28《制造成长周报（第23期）-宇树科技开启上市辅导，黄仁勋称机器人将成AI下一波浪潮》——2025-07-22《检测行业跟踪点评-制造业计量首个政策性文件发布，以精准计量驱动制造业创新》——2025-07-17《制造成长周报（第22期）-智元收购上纬新材大部分股权，丁薛祥副总理调研长光所》——2025-07-14 从供给侧看看存量更新及进口替代，重点关注1）受益存量更新或逆周期调节景气相对稳健的细分行业：船舶、轨交设备、核电设备等；2）在竞争加剧市场中具备持续提份额能力的细分行业龙头：顺周期通用设备（注塑机、激光控制系统、工控、FA零部件、叉车等）、检测服务等；3）进口替代空间大的细分行业：电子测量仪器、实验分析仪器、半导体设备等。 看好具备核心竞争力的优质龙头公司，把握结构性成长机会： 1.1、人形机器人：重点关注：1）关节模组：【恒立液压】【汇川技术】【震裕科技】；2）灵巧手：【兆威机电】【雷赛智能】等；3）减速器环节：【绿的谐波】【金帝股份】；4）丝杠环节：【恒立液压】【绿的谐波】【震裕科技】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份】；6）电机环节：【雷赛智能】【伟创电气】【星德胜】等；7）本体及代工：【中坚科技】【永创智能】【博众精工】；8）传感器：【汉威科技】；9）设备：【博众精工】；10）其他：【奥普特】【东华测试】【华翔股份】等。 1.2、AI基建：燃机产业链重点关注【应流股份】【豪迈科技】，制冷环节重点关注【冰轮环境】【联德股份】【同飞股份】【汉钟精机】【高澜股份】。 1.3、智能焊接机器人：重点关注【柏楚电子】。 1.4、煤化工设备：重点关注【中泰股份】。 2.1、出口链设备公司：重点关注【巨星科技】【伊之密】【中泰股份】 【应流股份】【宏华数科】【华荣股份】【弘亚数控】等。 2.2、工程机械：重点推荐【恒立液压】【徐工机械】【三一重工】【中联重科】。 3、核电设备：重点推荐【佳电股份】【中密控股】【江苏神通】【应流股份】。 4.1、顺周期通用设备：零部件环节重点推荐【汇川技术】【绿的谐波】 【柏楚电子】【国茂股份】，整机环节重点推荐【伊之密】【杭叉集团】【安徽合力】。 4.2、检测服务：重点推荐【广电计量】【苏试试验】【华测检测】，关注【信测标准】。 5、进口替代方向：科学仪器重点推荐【鼎阳科技】【普源精电】【优利德】等；光刻机产业链重点推荐【汇成真空】。 6、其他低估值业绩稳健或高分红的细分行业隐形冠军：重点关注【优利德】【广日股份】【中泰股份】等。 风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、贸易摩擦风险。 内容目录 机械行业背景及展望：国内产业升级、自主可控，海外加速发展..............................7研究框架：把握强阿尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会....................................8重点组合&8月投资观点：深耕价值，把握前瞻.............................................9 机械板块重点推荐组合.................................................................117月机械板块上涨5.67%，跑赢沪深300指数2.12个pct...................................137月机械板块估值水平环比增长.........................................................147月机械子行业表现靓丽，电梯设备、冷链设备、工程机械等表现较好.......................14 7月制造业PMI指数49.30%，环比下滑0.4个百分点.......................................167月钢/铜/铝价格指数环比变动+1.62%/-4.32%/-0.50%.....................................17机床：2025年6月金属切削机床产量同比增长12.70%......................................18工业机器人：2025年6月产量同比增长37.90%............................................19工程机械：2025年6月挖掘机国内销量同比增长6.2%......................................20 图表目录 图1：装备制造业进入产业升级期第二阶段，高端制造迎来成长大机遇............................7图2：机械行业成长阶段先于下游需求，不同细分行业所处阶段大不一样..........................8图3：机械行业研究框架....................................................................9图4：机械行业（申万分类）单月涨跌幅.....................................................13图5：机械行业（申万分类）单年/月涨跌幅全行业排名........................................13图6：申万一级行业2025年7月单月涨跌幅排名..............................................13图7：机械行业（申万分类）近10年PE（TTM）/PB............................................14图8：机械行业（申万分类）近4年PE（TTM）/PB.............................................14图9：机械子行业2025年7月单月涨跌幅....................................................14图10：机械行业2025年7月涨跌幅前后五名.................................................15图11：机械行业2025年1-7月涨跌幅前后五名...............................................15图12：2025年7月制造业PMI指数为49.30%.................................................16图13：2025年7月高技术制造业PMI为50.6%................................................16图14：2025年7月装备制造业PMI为50.30%.................................................16图15：钢材综合价格指数（CSPI）情况.......................................................17图16：LME铜价情况......................................................................17图17：LME铝价情况......................................................................17图18：2025年6月金属切削机床产量同比增长12.70%.........................................18图19：2025年1-6月金属切削机床产量累计同比增长13.50%...................................18图20：2025年6月金属成形机床产量同比增长6.70%..........................................18图21：2025年1-6月金属成形机床产量累计同比增长10.40%...................................18图22：2025年6月中国工业机器人产量同比增长37.90%.......................................19图23：2025年1-6月中国工业机器人产量累计同比增长35.60%.................................19图24：2025年1-6月制造业固定资产投资累计同比增长7.50%..................................19图25：2025年1-6月汽车制造业固定资产投资累计同比增长22.2%..............................19图26：2025年6月挖掘机销量同比+13.30%...................................................20图27：2025年1-6月累计销售挖掘机同比+16.8%..............................................20图28：2025年6月装载机主要企业销量同比增长11.30%.......................................21图29：2025年1-6月装载机主要企业销量累计同比增长13.6%...