行情分析
1月14日，塑料市场震荡上行。福建联合全密度2线等检修装置重启，塑料开工率上涨至86%左右，处于中性水平。截至1月9日当周，PE下游开工率环比上升0.06个百分点至41.21%，农膜订单持续下降，处于近年同期中性水平，农膜原料库存继续下降，包装膜订单小幅上升，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。元旦累库幅度不大，石化库存处于近年同期中性水平。近期国际局势影响下，原油价格小幅反弹。供应端，新增产能50万吨/年的埃克森美孚（惠州）LDPE、70万吨/年的中石油广西石化及50万吨/年的巴斯夫（广东）陆续投产，近期塑料开工率略有下降。农膜旺季逐步退出，温度下降，终端施工放缓，北方需求减少，农膜价格跌后企稳，部分行业进入淡季，预计后续下游开工率下降，节前备货有限。12月中国制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均升至扩张区间，财政部提前下达2026年以旧换新及“两重”额度，宏观氛围偏暖，提振市场情绪，但塑料供需格局改善有限，预计近期塑料上行空间有限。由于新增产能投产，开工率较PP高，叠加农膜旺季退出，预计L-PP价差回落。
期现行情
期货方面：塑料2605合约减仓震荡上行，最低价6786元/吨，最高价6866元/吨，最终收盘于6820元/吨，在60日均线上方，涨幅1.26%。持仓量减少10862手至466526手。
现货方面：PE现货市场多数上涨，涨跌幅在-0至+150元/吨之间，LLDPE报6720-6920元/吨，LDPE报9100-9360元/吨，HDPE报6870-8440元/吨。
基本面跟踪
供应端：1月14日，福建联合全密度2线等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至86%左右。
需求方面：截至1月9日当周，PE下游开工率环比上升0.06个百分点至41.21%，农膜订单持续下降，处于近年同期中性水平，农膜原料库存继续下降，包装膜订单小幅上升，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。
库存：周三石化早库环比减少3万吨至56万吨，较去年同期持平，今年元旦累库幅度不大，目前石化库存处于近年同期中性水平。
原料端：布伦特原油03合约上涨至65美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于725美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于745美元/吨。
研究结论
近期塑料市场震荡上行，但上行空间有限。供应端新增产能投产，开工率较PP高，农膜旺季退出，预计L-PP价差回落。需求端农膜订单下降，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。宏观氛围偏暖，但供需格局改善有限。期货市场减仓震荡上行，现货市场多数上涨。
