第一部分数据分析
- 日期：2026年1月14日
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第二部分基本面分析
国际市场
- 印尼取消2026年将强制性生物柴油混合比例提高至50%的计划，维持40%棕榈油基燃料和60%柴油的混合比例。
- 印尼将从3月1日起将毛棕榈油（CPO）出口征收税从10%上调至12.5%，精炼产品出口征收税也将上调2.5个百分点。
国内市场
- 棕榈油：
- 2026年1月9日（第2周），全国重点地区棕榈油商业库存73.6万吨，环比增加0.22万吨，增幅0.30%，处于历史同期中性略偏高水平。
- 产地报价偏稳运行，进口利润倒挂有所缩小，目前约在-100附近。
- 市场传有4船近月买船，基差震荡偏弱运行。
- 短期棕榈油缺乏明显驱动，高库存下预计后期去库速度偏慢，整体短期盘面维持震荡运行，价格处于较为偏高水平，不建议追高，可考虑逢高适当试空。
- 豆油：
- 上周油厂大豆实际压榨量176.58万吨，开机率为48.58%，较前一周有所增加。
- 2026年1月9日，全国重点地区豆油商业库存102.51万吨，环比减少5.59万吨，降幅5.17%。
- 豆油持续小幅去库，但处于历史同期偏高水平，基差偏稳运行。
- 下游需求暂无亮点，后期大豆压榨高位回落，豆油库存或将小幅去库，但整体仍不缺。
- 短期国内豆油供应充足，上涨较为乏力，缺乏明显驱动，预计维持底部震荡运行。
- 菜油：
- 上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0万吨，开机率0%，菜籽库存见底。
- 2026年1月9日，沿海菜油库存25.1万吨，环比减少2.2万吨，处于历史同期较为中性水平，但库存持续边际去库中。
- 欧洲菜油FOB报价持稳1050美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1400附近。
- 国内菜油可流通现货供应偏紧，贸易商挺价情绪依旧。
- 短期市场传一季度抛储以及中加存在缓和预期等制约菜油近月合约上涨空间，但中粮报价坚挺，中加缓和仍需时间，进口成本不低，菜油近月合约价格下方有一定支撑。
- 综合来看，菜油近月合约上有压力，下有支撑。继续关注中加经贸关系等。
第三部分交易策略
- 策略推荐：
- 单边：短期油脂震荡运行，波动增加，棕榈油可考虑高抛低吸操作，豆油缺乏驱动或跟随油脂整体波动。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
- 数据来源：银河期货，邦成
- 数据来源：银河期货，WIND
- 数据来源：银河期货，WIND
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- 数据来源：银河期货，WIND
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