电力设备行业定期报告：230GWh储能

一、锂电板块

• 宁德时代宣布从2026年起大规模应用钠电池，降低对锂资源的依赖。
• 2026年汽车国补正式落地，按车价比例补贴，预计未来两年锂电板块业绩、估值均有提升空间。
• 推荐宁德时代、亿纬锂能；材料建议关注湖南裕能、万润新能、尚太科技、中科电气；看好固态电池主题，建议关注厦钨新能、宏工科技、纳科若尔、国轩高科、星源材质、容百科技。

二、储能板块

• 印度计划2030年建成近230GWh储能容量，以支撑500GW非化石能源装机目标。
• 11月份山西省储能项目备案规模环比暴增7倍，主要原因是调频市场回报可观。
• 甘肃省发布储能容量补偿机制，对电网侧独立新型储能给予330元/（kW·年）的补偿。
• 大储板块建议关注上能电气、阳光电源、阿特斯、科华数据、盛弘股份、禾望电气、通润装备等；户储板块建议关注德业股份、艾罗能源、锦浪科技、禾迈股份、固德威、昱能科技等。

三、电网设备板块

• 两部委支持建设分布式独立储能和电网替代型储能，新能源就近消纳等实行单一容量制电价。
• 2026年1月电价：冀北新政代购电价同比降近10%，25地公布机制电价分摊费用，-0.52~6.17分/度。
• 建议关注特高压标的许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞；建议关注电力设备出口标的海兴电力、三星医疗、思源电气、华明装备。

四、光伏板块

• 硅料价格稳定，成交重心上移，预计1月将有4-5家企业减产。
• 硅片价格新一轮报价上涨，12月排产降幅约19%，1月排产预期小幅上调。
• 电池片价格受银成本推动上涨，部分企业停止报价。
• 组件价格预期上移。
• 建议关注硅料协鑫/通威；电池组件隆基/爱旭/晶澳/晶科/天合/钧达；其他龙头福莱特/福斯特/聚和/中信博等。

五、风电板块

• 国内海风项目审批、招投标、施工进展顺利，双海打开成长空间。
• 建议重点关注：海缆龙头东方电缆、中天科技、亨通光电等；塔筒单桩龙头大金重工、海力风电、天顺风能、润邦股份等；整机龙头明阳智能、运达股份、金风科技等；细分零部件龙头广大特材、威力传动、日月股份等。