医药生物周报（26年第1周）：脑机接口、AI医疗行情火热，关注相关产业链投资机会

核心观点

• 医药板块表现强于整体市场，生物医药板块整体上涨7.81%，优于大市。
• 脑机接口迎来技术突破与商业化共振，全球市场规模有望迎来爆发式增长。
• 大模型进展催化AI医疗行情，医疗健康是AI技术最重要的应用领域，具备广阔前景。

关键数据

• 医药生物市盈率（TTM）38.96x，处于近5年历史估值的85.59%分位数。
• 全球人工智能解决方案市场规模预计将由2022年的137亿美元增至2030年的1,553亿美元，CAGR为35.5%。

研究结论

• 脑机接口已进入“技术突破向商业化跃迁”的关键节点，锚定“政策+技术+场景”三重主线。
• 优先选择具备壁垒的脑机接口产业链标的：上游硬件供应商、中游核心专利与临床资源企业、下游商业化闭环标的。
• 重视AI医疗主题机会，关注AI+制药、AI+多组学、AI+精准诊断、AI+影像设备、AI+家用、AI+智慧医疗等领域。

产业链机会

• 脑机接口产业链：上游脑电传感器、核心芯片等硬件；中游核心专利与临床资源；下游康复医疗、工业控制等场景。
• AI医疗产业链：AI+制药、AI+多组学、AI+精准诊断、AI+影像设备、AI+家用、AI+智慧医疗。

推荐标的

• 迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科、新产业、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜、艾德生物、爱博医疗、金域医学、鱼跃医疗、南微医学。
• 康方生物(9926.HK)、科伦博泰生物-B(6990.HK)、和黄医药(0013.HK)、康诺亚-B(2162.HK)、三生制药(01530.HK)、药明合联（2268.HK）、爱康医疗(1789.HK)、威高股份（1066.HK）。

风险提示

• 研发失败风险、商业化不及预期风险、地缘政治风险、政策超预期风险。