聚酯产业链周报：价格反复波动，乙二醇表现相对偏强

核心观点与关键数据

• 价格波动与产业链表现：乙二醇价格表现相对偏强，聚酯产业链价格在回落整理过程中现货价格偏强。国际油价低位回升，价格波动可能扩大聚酯产业链价格震荡整理。
• EIA原油供需预测：12月EIA报告上调2025年原油供应、下调需求，供应过剩预期增加；2026年供需调整幅度较小。预计2024年供应过剩37万桶/日，2025年过剩223万桶/日，2026年过剩225万桶/日。
• PX与PTA：PX开工率较高但存在装置检修预期，价格震荡整理；PTA利润稳定在相对较好状态，周产量小幅上升，库存降幅收窄。
• 乙二醇与聚酯原料：乙二醇价格走势偏强，聚酯开工稳定但后期检修计划增多。2025年国内PX产量同比略有下降，PTA产量小幅上升；2025年聚酯原料需求增幅较大，预计2026年增速将回落。
• 短纤与瓶片：短纤开工率上升，纯涤纱开工率持平，织机开工率继续下降。短纤产量同比小幅增长，消费表现偏弱，价格跟随聚合成本波动，现货加工费偏弱。瓶片开工率上升，加工费暂时稳定。
• 库存情况：PTA库存降幅收窄，乙二醇库存小幅上升。聚酯品种库存小幅上升，后期长丝累库速度或加快。纱线和坯布产量表现较弱，库存变化不大。

宏观及终端需求情况

• 制造业PMI：欧美制造业PMI数据持续走低。
• 我国纺织服装出口：11月我国纺织服装累计出口额同比下降，但环比小幅上升。

研究结论

• 国际油价波动及供应过剩预期增加，对聚酯产业链价格形成压力，但乙二醇表现相对偏强。
• PX和PTA价格震荡整理，产业链基差普遍走强，现货价格偏强。
• 聚酯原料需求2025年增幅较大，2026年增速将回落。
• 短纤、瓶片等品种开工率变化与库存情况显示市场消费偏弱，价格跟随成本波动。
• 宏观需求方面，制造业PMI走低，纺织服装出口表现疲软。