铁水企稳叠加补库预期，矿价震荡偏强

东证衍生品研究院黑色金属资深分析师：许惠敏从业资格号：F3081016投资咨询号：Z0016073 报告日期：2026年1月9日 铁矿石数据观点变化及全市场观点 期货市场：主力合约情况与基差 主力合约价格裹荡走强，结算价815.00元/吨，环比增加25.50元/吨（+3.23%）；基差30.17元/吨，环比下降11.66元/吨（-27.87%）；普氏铁矿石价格指数109.25美元/于吨，环比上涨0.75美元/于吨（+0.69%）；主力合约螺矿比为3.860 资料来源：wind，东证街生品研究院 资料来源：Wind，上海钢联：东证衍生品研究院 期货市场：盘面月间价差 月间价差结构延续近强远弱格局，9-1价差为59.00元/吨；1-5价差为37.50元/吨；5-9价差为21.50元/吨 资料来源：wind，东证衍生品矿究院 资料来源：Wind，东证街生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 期货市场：持仓与交易量 资料来源：DCE：东证衍生品研究院 资料来源：wind，东证衍生品研究院 资料来源：RiceQuant，东证衍生品研究院 现货市场：铁矿石现货价格 资料来源：上海联，东证衍生品研究院 资料来源：wind，东证衍生品研究院 资料来源：上海铜联，东证衍生品研究院 资料来源：上海联，东证衍生品研究院 资料来源：上海润联，东证衍生品研究院 资料来源：上海润联，东证衍生品研究院 资料来源：上海联，东证衍生品研究院 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 资料来源：上海调联，东江衍生品研究院 需求：烧结粉与入炉配比情况 国产烧结粉日均消耗量7.92万吨，环比增加0.10万吨（+1.28%）；进口烧结粉日均消耗量61.39万吨，环比增加0.69万吨（+1.14%）。 图表50： 图表49： 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 资料来源：上海铜联，东证街生品研究院 需求：烧结粉与入炉配比情况 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 资料来源：上海润联，东证衍生品研究院 资料来源：上海银联，东证衍生品研究院 资料来源：上海铜联，东证衍生品研究院 资料来源：wind，东证衍生品研究院 资料来源：上海策联，东证衍生品牙究院 资料来源：上海联，东证衍生品研究院 资料来源：上海润联，东证衍生品研究院 资料来源：上海铜联，东证衍生品研究院 库存：港口库存 中国45港铁矿库存为16275.26万吨：环比增加304.37万吨（+1.91%）；中国47港铁矿库存为17044.44万吨，环比增加322.65万吨（+1.93%）。 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 深科来源：上海钢联，东证衍生品研究院 资料来源：上海策联，东证衍生品牙究院 资料来源：上海润联，东证衍生品研究院 资料来源：上海银联，东证衍生品研究院 资料来源：上海铜联，东证衍生品研究院 库存：钢厂库存情况 247家样本钢厂进口矿库存为8989.59万吨，环比增加43.05万吨（+0.48%）；进口烧结粉库存为1229.98万吨，环比减少31.74万吨（-2.52%）。 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 资料来源：上淘铜联，东证衍生品研究院 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 资料来源：上海润联，东证衍生品研究院 资料来源：上海渠联，东证衍生品研究院 资料来源：上海调联，东证衍生品研究院 利润 唐山螺纹钢利润为-88.50元/吨，环比增加19.59元/吨（-18.12%）；唐山热轧卷板利润为-102.86元/吨，环比增加18.77元/吨（-15.43%）。 资料来源：店宋大数据，东证衍生品研究院 资料来源：唐宋大数据：3东证衍生品研究院 资料来源：上而钢联，东证街生品研究院 分折师承诺 许惠敏 本报告清断准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司）制作及发布。 本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考患本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内睿作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途 如需引用、刊发或转裁本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悸原意的引用、删节和修改 TANKS 公司电话：4008859999公司网址：www.orientfutures.com