铁矿石周报：强预期叠加强现实，矿价延续偏强运行

铁矿石周报 强预期叠加强现实，矿价延续偏强运行 核心观点 铁矿石期现价格延续强势，主力合约录得2.24%周涨幅，量仓持续扩大，且均线指标维持多头排列。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 矿石供需格局相对平稳，旺季预期下钢厂生产依然积极，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再度回升，双双位于年内高位，矿石需求韧性依旧较强，继续给予矿价强支撑，但需注意的钢厂利润仍在收缩，北方多数钢材品种吨钢利润转为亏损，谨防亏损引发钢厂减产负反馈。与此同时，国内港口矿石到货环比大增，继续处于年内高位，而矿商发运同样高位增加，显示海外矿石供应如期回升，且按船期推算国内港口到货将维持高位，叠加内矿生产积极，整体矿石供应重回高位。综上，矿石终端消耗维持高位，需求强韧性给予矿价支撑，但钢厂利润持续收缩，且粗钢压减政策扰动未退，中期矿石需求预期减量，加之供应也回升至高位，矿市基本面存走弱预期，仍将抑制矿价上行空间，多空因素博弈下短期高位矿价偏强运行，重点关注钢厂生产和粗钢压减政策情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货稳中有升.............................................................41.2期价震荡走高，基差持续收缩...............................................52矿市供需格局变化不大........................................................62.1矿石供应维持高位........................................................62.2矿石需求维持强劲........................................................82.3矿石库存平稳...........................................................102.4进口矿利润低位回升.....................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货稳中有升 矿石供需格局变化不大，但市场情绪相对乐观铁矿石期现价格稳中有升，普氏指数收于118.20美元/吨，周涨幅为1.37%；青岛港主流现货品种则是录得3-28元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于910元/吨，周环比上涨1.79%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡走高，基差持续收缩 地产政策利好提振市场，且矿石基本面相对良好，期价延续强势上行，主力合约录得2.24%周涨幅，量仓收缩，均线指标也维持多头排列。与此同时，矿石期现价格均上行，但期货强于现货，基差持续走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市供需格局变化不大 2.1矿石供应维持高位 国内港口矿石到货维持高位。45港到货量为2487.00万吨，环比增249.50万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比增253.90万吨 至1630.30万 吨； 巴 西矿 到货 量 为589.00万吨，环比增43.50万吨；非澳巴矿到货量环比减47.90万吨至267.70万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿石发运高位攀升。全球19港发运量为3289.10万吨，环比增32.10万吨，高位持续攀升，其中澳矿发货量为1816.00万吨，环比减23.30万吨；巴西矿发运量为911.10万吨，环比增82.80万吨；其他地区发运量为562.00万吨，环比减27.40万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增减互现。四大矿商发运总量为2175.36万吨，环比增54.69万吨，其中VALE发运环比增93.85万吨至672.70万吨，处于年内高位；澳洲矿商发运减量为主，RIO、FMG发运环比分别减28.10、64.06万吨，BHP发运环比增52.99万吨，但发往中国量小幅回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产恢复，内矿供应再度回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为67.97%，环比增0.15%，铁精粉日均产量为42.88万吨，环比增0.09万吨，短期扰动因素消除，内矿供应维持高位。 数据来源：Mysteel