铁矿石周报：钢厂补库提振需求，矿价延续偏强运行

铁矿石周报 钢厂补库提振需求，矿价延续偏强运行 核心观点 铁矿石期现价格强势上涨，主力合约录得6.22%周涨幅，仓增量缩，基差平稳运行，且均线指标维持多头排列。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 矿石供需格局延续平稳，钢厂生产有所趋弱，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗小幅回落，但依旧处于年内新高，同时节前钢厂补库积极，矿石需求韧性依旧较强，继续给予矿价支撑，但需注意的是钢厂利润在持续收缩，谨防亏损引发减产负反馈，届时矿石需求走弱将再度承压矿价。与此同时，国内港口矿石到货如期回升，近两周均值处于年内高位，但矿商发运环比再度回落，持续性预计不强，且按按船期推算国内港口到货近期仍将维持高位，叠加内矿生产积极，矿石供应维持相对高位。综上，钢厂生产有所趋弱，矿石终端消耗高位开始回落，但节前补库积极，矿石需求韧性延续强劲，继续支撑矿价高位运行，但钢厂减产负反馈预期未退，加之供应维持高位，矿市基本面仍易转弱，继而抑制矿价，短期强现实格局下矿价维持高位偏强运行，需重点提防政策调控风险。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货强势上涨.............................................................41.2期价强势上涨，基差平稳运行...............................................52矿市供需格局良好............................................................62.1矿石供应维持高位........................................................62.2矿石需求韧性强劲........................................................82.3矿石库存迎来累库.......................................................102.4进口利润继续收缩.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货强势上涨 市场情绪回暖叠加节前钢厂补库，铁矿石现货价格再度强势上涨，普氏指数收于125.60美元/吨，周涨幅为7.53%；青岛港主流现货品种录得46-67元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于950元/吨，周环比上涨5.79%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价强势上涨，基差平稳运行 政策调控影响趋弱，基本面良好叠加节前钢厂补库，铁矿石期价强势上涨，主力合约录得6.22%周涨幅，仓增量缩，均线指标转为多头排列。与此同时，矿石期现价格同步上行，基差平稳运行。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市供需格局良好 2.1矿石供应维持高位 国内港口矿石到货如期回升，重回年内高位。45港到货量为2702.90万吨，环比增715.20万吨，其中澳矿到货环比增512.70万吨至1871.60万吨；巴西矿到货量为572.10万吨，环比增208.40万吨；非澳巴矿到货量环比减5.90万吨至259.20万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿石发运高位回落。全球19港发运量为3013.20万吨，环比减348.00万吨，高位显著回落，其中澳矿发货量为1838.40万吨，环比减48.50万吨；巴西矿发运量为680.80万吨，环比减195.20万吨；其他地区发运量为494.00万吨，环比减104.30万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运减量为主。四大矿商发运总量为2076.21万吨，环比减114.63万吨，其中VALE发运环比减67.38万吨至537.49万吨，延续回落态势；澳洲矿商发运增量为主，BHP、FMG发运环比分别减72.45、52.89万吨，RIO发运环比增78.09万吨，而发往中国量弱稳运行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产积极，内矿供应重回高位。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为68.94%，环比增0.97%，铁精粉日均产量为43.49万吨，环比增0.61万吨，国内矿山复产积极，内矿供应再创年内新高。 数据来源：Mysteel、宝城期