- 近期要闻：国内生猪消费市场受需求旺季影响，南方二次育肥增多导致生猪出栏减少，供应预期增多，现货价格短期反弹，中期维持区间震荡。年底腊肉需求到来，现货进入供需两旺阶段，价格短期反弹空间有限，或冲高回落回归震荡。养殖利润短期亏损，大猪出栏积极性回升，供需双增支撑短期期现价格。
- 利多因素：国内生猪供应进入年底旺季，现货价格下跌空间有限。
- 利空因素：国内宏观环境预期改善，生猪存栏同比增加，猪肉消费信心不足，需求不旺。
- 核心观点：市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求，关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态。
- 基本面分析：
- 供给端：南方二次育肥上升，出栏短期减少支撑生猪价格；腊肉和灌肠需求释放，供给猪、肉双增。农村农业部数据，生猪存栏量环比增加，能繁母猪存栏同比减少。规模场存栏量下降，90kg以上和150kg以上猪占比下降。猪肉进口量下降。育肥成本下降，饲料盈利预期改善。生猪出栏量增加，出栏均重下降，出栏利润下降。自繁自养利润下降，外购仔猪利润下降。猪牛肉价差缩小。
- 屠宰端：毛白价差缩小，白条均价上涨，36城猪肉均价上涨，屠宰结算价上涨，屠宰加工利润下降。生猪每日屠宰量增加，开工率上升。鲜销率下降，冻品库存率上升。
- 需求端：年度猪肉消费总量上涨，猪粮比下降。
- 收放储：生猪收储计划量和均价下降，放储计划量和36城猪价同比下降。
- 期货行情：
- 基差：现货升水期货。
- 库存：生猪存栏量环比增加，能繁母猪存栏同比减少。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
- 预期：生猪供需均增多，猪价冲高回落，整体维持区间震荡；生猪LH2603：11500至11900附近区间震荡。
