北交所策略专题报告：北交所新股策略新篇：从“重数量”到“重质量”，预筛选优质资产成为关键

北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 2025年末北交所受理审核加速，新受理企业驱动资产端提质打开打新空间 2025年末北交所受理加速，12月最后一周新受理40家企业。从排队企业业绩方面来看，截至2026年1月10日，北交所排队企业2024年营收均值达7.96亿元，高于北交所企业2024年营收均值的6.75亿元，同时营收在7亿以上企业数量达95家，占比达43.38%；2024年归母净利润均值达9,608.30万元，高于北交所企业2024年归母净利润均值的3920.38万元，同时归母净利润在5000万元以上企业数量达196家，占比达89.50%。从排队企业行业来看，工业、材料占比较高，分别有67家、50家，占比分别为30.59%、22.83%，2024年营收均值分别为6.61亿和8.87亿元，归母净利润均值分别为8403.03万元和9476.26万元。我们通过“行业景气度+公司竞争力+财务健康度+市场稀缺性+风险可控性”五大维度，构建量化+定性的综合评估体系，筛选“高成长、高壁垒、高稀缺”的北交所新股公司，结合7大指标，筛选出30家排队中优质企业，包括：杰理科技、先临三维、中科仪、卓海科技、提牛科技等。从2025年12月最后一周新受理40家企业看，2024年归母净利润均值达8409.35万元，归母净利润5000万以上企业数量达32家，占比达80.00%。可选消费和工业行业数量最多分别为13家和11家。此外2024年归母净利润超1亿企业有10家，分别为莫森泰克、苏讯新材、先临三维、环能涡轮、幺麻子、重数传媒、能源科技、尚睿科技、芬尼股份、森峰激光。 相关研究报告 《爱舍伦（920050.BJ）:医用护理垫、敷料隐形冠军，深度绑定海外医疗龙头—北交所新股申购报告》-2026.1.9 观点：本周北证50报1,524.26点，关注北证50绩优成分+科技成长次新股 《“十五五”医药新机遇：掘金生物制造 与 创 新 主 线—北 交 所 策 略专 题 报告》-2026.1.7 北证50和北证专精特新指数报1,524.26点和2,602.11点，周涨跌+5.82%和+7.34%，指数PETTM63.91X和81.79X。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔负）分别为41.37X、92.26X、47.58X、48.15X、37.53X。随着北交所与科创板和创业板的估值差拉大，北交所已经相对不贵。股票池本周调入建邦科技调出民士达。我们推荐关注股票池包括：信息技术产业链：万源通；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、禾昌聚合、无锡晶海、中裕科技；高端装备产业链：同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯、建邦科技。医药生物：锦波生物、诺思兰德、德源药业、海昇药业、梓橦宫。 《增材制造（3D打印）突破，可关注赛隆股份、赛维达等—新三板掘金周报第四期》-2026.1.5 北交所审核/监管/新三板：本周3家企业待上会，2家企业过会，爱舍伦申购 本周审核更新信息：悦龙科技、新恒泰更新审核状态至提交注册；邦泽创科、晨光电机更新审核状态至已过会；广泰真空更新审核状态至上会暂缓；14家企业更新审核状态至已问询；邦泽创科与2026年1月8日上会。北交所上市委员会定于2026年1月14日和16日召开2026年第3-5次审议会议审议的发行人分别为瑞尔竞达、中科仪、信胜科技。爱舍伦申购。截至2026年1月10日，新三板分别培育出在沪主板、深主板、科创板、创业板、北证、港交所的上市企业68家、43家、133家、245家、286家、78家。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 目录 1、2025年末北交所受理审核加速，新受理企业资产端提质....................................................................................................42、北交所市场表现：本周北证50上涨，北证A股市盈率48.40X.........................................................................................93、上市情况：2025年第26家新股蘅东光首日涨幅878.16%................................................................................................154、新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善...........................................................................................................195、北交所IPO审核一览：本周3家企业待上会，2家企业过会...........................................................................................256、北交所监管动态一览：对17起证券异常交易监管措施.....................................................................................................277、风险提示..................................................................................................................................................................................30 图表目录 图1：排队企业2024年营收在7亿以上企业数量达95家（家）............................................................................................4图2：排队企业2024年营收在7亿以上企业数量占比达43.38%............................................................................................4图3：排队企业2024年归母净利润在5000万元以上企业数量达196家（家）....................................................................4图4：排队企业2024年归母净利润在5000万元以上企业占比达89.50%...............................................................................4图5：排队企业中工业、材料行业数量占比较高（家）............................................................................................................5图6：工业、材料企业占比分别为30.59%和22.83%.................................................................................................................5图7：目前北交所排队企业的行业营收均值（亿元）................................................................................................................5图8：目前北交所排队企业的行业归母净利润均值（万元）....................................................................................................6图9：40家企业中归母净利润5000万以上企业数量达32家（家）.......................................................................................8图10：40家企业中归母净利润5000万以上企业占比达80.00%.............................................................................................8图11：新受理40家企业的行业来看，可选消费和工业行业数量最多，分别为13家和11家（家）.................................8图12：本周北证A股整体PE估值增长到48.40X.....................................................................................................................9图13：北交所科创板和创业板PE估值对比（X）..................................................................................................................10图14：北交所与科创板PE估值折价进一步拉大（X）..........................................................................................................10图15：北证A股本周日均成交额263.51亿元（+20.58%）...................................................................................................10图16：北证A股本周日均换手率5.07%(+0.98pcts).................................................................................................................10图17：北证50指数报1,524.26点，PETTM63.91X.................................................................................................................11图18：北证专精特新指数报2,602.11点，PETTM81.79X.......................................................................................................11图19：本轮北证A股估值结构上来看，过高估值企业数量高于上轮高点（家）...............................................................12图20：开源北交所五大行业板块